大陸地方債務風暴正醞釀,最後誰買單?大陸審計署審計長劉家義27日報告時指出,有些地方出現過度變相融資現象,加速地方債成長速度,目前負償還責任的債務率超過100%者有9個省會城市,最高達189%。渣打銀行大中華區研究主管王志浩認為,中央政府對地方債務風險肯定不會出手,留給地方或銀行去買單。

劉家義指出,從18個省及省會城市自2011年以來政府性債務情況看,一些地方變相融資現象突出,部分地區債務成長較快。其中,負償還責任的債務率超過100%的有9個省會城市,最高達189%。

而且至2012年底,這些地方需要化解存量債務高達1.33兆元(人民幣,下同),占2010年底餘額的39%;清理後的223家融資平台公司資產負債率平均下降4.16個百分點。這些地方政府性債務餘額為3.85兆元,2年來增加13%,其中2011年以後舉借的占46%。

劉家義也分析,在地方債務管理中出現新問題,如變相融資情況加重、過度依賴土地收入及借新還舊、地方債務管理鬆散等。

劉家義指出,地方透過信託及違規集資等方式變相融資現象越來越嚴重,而這些地方在2年間透過上述方式融資2180.87億元,其中違規集資達30.59億元,這些融資成本普遍高於銀行貸款利率,有些還高達20%,在監管不易下,產生新的風險暗傷。

在地方償債方式上,4個省和17個省會城市政府負償還責任的債務餘額中,有55%承諾以土地收入償還,但這些地方2012年需還本付息額已達其可支配土地收入的1.25倍。而公路等基礎建設債務則大量靠借新還舊,其中6個省和1個省會城市在二級公路債務借新還舊率平均67%。

王志浩認為,儘管如此,中央政府仍不會出手,會讓地方政府解決,地方政府可能會朝處分一些國有企業資產來還債,或是提供一個平台讓地方政府與地方性銀行自行協調解決,但可預見的是兩者都難逃買單的命運。

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