台灣首個人民幣直接回流機制正式在昆山試點(右圖)。昆山市委書記管愛國(下圖)日前在台北介紹「昆山深化兩岸產業合作試驗區」相關優惠政策。(本報系資料照片)
台灣首個人民幣直接回流機制正式在昆山試點(右圖)。昆山市委書記管愛國(下圖)日前在台北介紹「昆山深化兩岸產業合作試驗區」相關優惠政策。(本報系資料照片)

8月中旬後,4千多家昆山台資企業可向母公司從境外借入人民幣,此舉也宣告為國內銀行開闢人民幣回流機制,但由於企業借入美元的資金成本仍低於人民幣,加上QE退場,造成發債利率看升,這項開放不如預期,昆山企業母公司在台借貸人民幣或發行人民幣債券(寶島債)的意願低迷,實際效應尚未顯現。

借人幣利率4.5%起跳

大陸人民銀行昆山支行在今年8月12日發布《昆山深化兩岸產業合作實驗區跨境人民幣業務試點暫行辦法實施細則》,開放昆山啟動兩岸人民幣跨境貸款試驗,台商在台母公司可向台灣本地銀行借貸人民幣後,轉貸給昆山子公司,進行營運金的運用。

華銀人民幣主管表示,對於一般銀行貸款給企業會去看它的用途,如果是大陸子公司或廠商的周轉金或營運金,一般利率基準會看大陸的借貸利率來衡量,所以會比用在台灣本地來得高些。一般企業在台灣DBU或OBU借人民幣,利率都至少4.5%起跳,借美元是2.5%至3%,如果是大企業,則頂多降0.5個百分點。

也就是說,昆山台資企業若有人民幣資金需求,目前還是偏向借入美元,在經由貨幣交換(currency swap)為人民幣,成本仍比母公司借入人民幣或發行寶島債,再轉貸給昆山子公司來到低。因此,這條人民幣回流管道,目前實際被運用的機會還不大。

發寶島債 成本攀高

昆山台資企業若有人民幣資金需求,也可以透過母公司來發行寶島債,以目前台灣已經發行的5檔寶島債中,扣除金融機構,有遠東新世紀以及東元電機兩家產業企業,票面利率分別為2.95%及3%。但自美國宣布量化寬鬆(QE)將逐步退場以來,影響債券市場價格,寶島債發行利率看升,造成有意願發行者都暫緩發行,也就是說,企業若現在要發行寶島債,票面利率將超過3%以上,發行成本會比此前更高,也高於目前借入美金轉換人民幣的資金成本。

櫃買中心也積極拜訪昆山大型台資企業如緯創、仁寶,但目前這些台資企業也都還沒有發行寶島債的意願。昆山跨境人民幣業務試點實際效應還沒出現。華南銀人民幣主管表示,如果企業本身都是用人民幣結算的話,其實都會直接借人民幣,不會再透過美元借貸。但據了解,目前台資企業還是以美元結算為主,借美元比較划算。

#寶島債 #發行