美國究竟是否會縮減購債規模,將貨幣量化寬鬆(QE)提早退場,美國聯準會(Fed)將於台北時間19日凌晨3點公布答案。部分分析師認為這次會議將會宣布QE退場,但市場大多認為目前仍不是好時機,預期聯準會將在2014年第1季再行動。

支持、反對 各有理由

對美聯準是否QE退場,市場正反兩方皆有,支持縮減QE最主要的理由是,近期美國就業和經濟數據轉好、政府預算協議達成、金融資產泡沫加劇(QE弊大於利);反對的理由則認為通膨率並未達到美聯準會的標準。

路透也針對3種最可能的情況進行預測。市場分析師認為,若美聯準會決定縮減購債規模,將可能帶動債券收益率上升,至於上升幅度得視縮減規模而定,雖然股市可能會大幅下跌,但跌勢當天也會很快反彈。

而第2種情況則是美聯準會決定不縮減購債,但明確表示將在2014年年初行動。分析師認為,債券收益率可能溫和下滑,由短中期公債領跌,股市則受到交易商短期拋售。

目前美國公債收益率已自谷底回升,資金也逐步從新興市場回流,《華爾街日報》報導,世界銀行集團首席財務長伯特蘭‧巴德爾表示,QE退場對中國來說有3大風險存在,包括信貸風險、轉型劇烈風險及執行風險。

銀行體系面臨難關

他說,中國仍可實現7.5%以上的經濟成長率,但是得注意信貸成長快速帶來的風險,在利率水準升高後,銀行體系該如何應對。此外,過去中國靠過度投資拉動經濟成長,卻導致產能過剩,如今中國正在改變轉型,若轉型太過劇烈恐也是風險所在。最後,就是新政府執行力道的風險。意味著若中國政府執行力道不如預期,恐怕帶來信心的挫敗。

伯特蘭‧巴德爾認為,美國QE退場將對亞洲國家以及多數拉美國家帶來壓力,首當其衝就是利率水準可能上升,擴大利差,而原本停泊在新興國家的資金可能重新回到美國或先進國家。不過,5月傳出退場時的震盪,似乎也是為退場做好演練,整體來說,不會出現大問題,或是泡沫破裂的情況。

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