國際清算銀行(BIS)昨(16)日公布最新2013年12月實質有效匯率指數(REER),新台幣當月REER從102.3續降至101.82,韓元則REER反向走升至108.64,新台幣REER已連續六個月低於南韓,顯示新台幣出口價格競爭力優於南韓。

REER是用來估算一國貨幣對一籃子外國貨幣(通常指主要貿易對手國貨幣)的匯率變動,且是扣除物價變動影響後的數值;一般而言,當REER下降,代表價格競爭力增強,實證研究也顯示,經濟成長率下滑時,REER如果下降,有助提振國內景氣。

BIS計算REER是以2010年為基期,據BIS統計,新台幣REER從2012年11月到2013年5月,連續七個月維持低於韓元,去年6月一度被韓元趕上,但去年7至12月又連續六個月低韓元;且觀察新台幣REER連續三個月下降,韓元則連六個月上升,雙方差距不斷擴大。

銀行外匯主管指出,REER只是一個參考指標,理論上REER低代表出口價格競爭力強,但不保證新台幣REER低於韓元,台灣出口表現就一定比南韓好,因為除了價格,產品競爭力等因素也會影響最終的出口數字,新台幣REER低於韓元只能代表央行在和韓元的匯價貶值賽中「盡力了」。

匯銀主管指出,去年12月亞洲貨幣大多對美元貶值,新台幣貶幅為0.9%,維持動態穩定;相對的,韓元卻逆勢對美元升值0.27%。此外,新台幣去年全年貶值2.72%,韓元則是升值1.44%。

「這場貶值戰一定會打下去,」銀行外匯主管指出,這幾天還是明顯可見央行尾盤作價,雖然新台幣REER已連六月低於韓元,央行還是一點都沒放鬆,昨天新台幣盤本原本升值逾1.4角,收盤前還是硬生生被打到貶值2分、以30.256元收盤,連續第三個營業日貶值,就是最好的證明。

匯銀主管表示,美國Fed今年起開始縮減量化寬鬆(QE)購債規模,國際美元長期走勢仍看升,但農曆年前出口商拋匯需求也有一定支撐力道,加上外資匯入,波段低點的30.12元附近難突破,預料月底前除非美元強升,否則新台幣短線應將持續盤整緩貶格局。

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