人民幣匯價大貶,牽動購買TRF(目標可贖回遠期合約)衍生金融商品的中小企業主哀鴻遍野,銀行主管指出,不少中小企業主已面臨保證金追繳壓力,由於多數銀行設定的保護價格(即認賠)上限集中在6.2~6.25人民幣,昨(19)日人民幣觸及6.2人民幣後,僅有將保護價格設在6.25人民幣的企業主還有機會出場。

但銀行指出,倘若這些客戶口袋不夠深,無力補繳保證金,就可能被「斷頭」提前認賠殺出,以市場最常見的TRF交易是「100萬美元比200萬美元」來對賭美元兌人民幣匯率為例,贏了是用匯率現價與設定價格的價差乘100萬美元為獲利,賭輸了則要賠匯率價差乘200萬美元,等於是賠2倍。

銀行主管指出,金管會最近很「關心」銀行承作TRF情況,並依客訴檢舉、TMU獲利及兩岸業務量三指標排定清查順序,金管會要求各銀行提報承作TMU業務獲利情況時,更特別針對TRF承作的獲利概況「個別了解」。

銀行主管說,TRF(Target Redemption Forward)屬人民幣的選擇權衍生性金融商品,一般來說,選擇權交易風險遠高於遠匯等避險交易。

據悉,不少中小企業主的TRF商品是在今年初購買,當時匯率約6.05人民幣。銀行主管指出,以市場最普遍的商品價格與損益設定來看,若客戶與銀行交易當時匯價在6.05人民幣,當人民幣貶到6.15美元都還有賺頭;介於6.15~6.25人民幣算「損益兩平」,只要客戶被追繳保證金時能過關就沒問題;但若人民幣貶破6.25人民幣,客戶就必須認賠出場。

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