國際情勢分析:

美國3Q GDP成長率意外大幅上修,且就業維持強勁,加上油價下跌也有助消費成長,預期經濟可望持續好轉;中國修改銀行存貸比計算方式,對市場釋出資金;同時日歐持續寬鬆,對資本市場都有一定的激勵效果。至於國內金管會持續釋出利多,包括全面檢討金八條、推出揚升方案及券商大陸投資可望鬆綁,且農曆新年前將出現拉貨動能,加上台幣貶值有利出口產業,國內外的基本面題材皆可成為台股支撐。

中國經濟成長出現隱憂,迫使人行於去年4Q連續推出寬鬆措施,等同釋出逾7兆元資金,持續放水將陸股推升至近年高點,但人行這道險棋能否降低企業融資成本和刺激經濟回溫,或只是推高高風險資產的價格,仍有待觀察。整體而言,中國、日本貨幣政策趨於寬鬆,加上ECB於今年1Q開始購買主權債的機率大幅提高,連帶全球資金水位偏高,投資情緒仍偏向正面。

不過,國際上仍存有風險,去年下半年油價暴跌將產油國推向金融危機的邊緣,而經濟制裁更使俄羅斯盧布重貶,並被迫連續升息,美國成長強勁雖暫時抵銷市場擔憂,但俄羅斯金融危機是否重燃仍為一大隱憂。另外,歐元區寬鬆措施的背後隱藏著景氣衰退,甚至歐債問題擴大,加上希臘第三輪總統選舉闖關失敗、國會確定解散後,導致股市重挫,公債殖利率維持高檔不墜,由於發生時間為歐美傳統假期,利空暫時遭到淡化,而今年1月25日將再舉行國會選舉,目前民調領先的反撙節政黨Syriza若取得政權,恐擴大緊縮問題,對全球市場或有不利的影響,也將使今年元月走勢增添諸多變數,須持續關注。

台股操作建議:

外資進入年底休假潮使大盤量能急縮,但大戶條款宣佈緩徵,台股由內資主導一路反彈向上,加上金管會頻頻端出政策牛肉,將大盤從8,800點一舉推升至9,300點,而接下來,上市櫃公司將開始訂定年度目標,使今年1Q蘊含相當的題材夢想,加上國內外資金面偏寬鬆,皆可望提供下方支撐,預期外資歸隊後至農曆年前,台股量價可望回歸原本軌道,惟在近期國內外潛在風險漸增,加上台股短線反彈已逾500點,恐使投資人趨於謹慎,上檔空間恐相對有限。

道瓊指數創下史上新高,國內利多政策頻傳,激勵電子類股逐步上漲,中小型電子股成為盤面主流,預估近期仍以個股表現為主,其中以去年4Q營運有機會成長或今年成長明確的個股較有機會,如Apple Pay、IC設計、線上購物、太陽能、物聯網及日圓貶值受惠股。

傳產股部分,預估油價有機會開始進行底部盤整,之前受到影響的塑化類股將可維持反彈走勢,其中將以產業秩序最好的SM和利差改善的PVC與VCM類股較有機會表現。而受惠歐洲線運量回溫帶動報價跳高,TSA或有機會於今年1月中調漲運價,拉貨潮可望銜接農曆年前的補貨潮,運輸業營運持續增溫,可多加注意。不過,仍需關注國際多空訊息,短線低於預期的數據都可能會引起市場波動,追價宜慎。

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