在低利率時期投資人紛紛搶進美國垃圾級債券,如今擔心經濟成長緩慢衝擊發債企業,大舉出脫垃圾級債券資產,使得垃圾債殖利率自今年1月開始躥揚,高收益債券終於名副其實。

由於投資人大舉美國垃圾債券,10月份垃圾債券殖利率(與價格反向)與已超越8%,寫下2012年來首次。此外,據瑞銀(UBS)數據顯示,今年新發行的垃圾債券銷售較去年減少9%。

據基金追蹤機構理柏(Lipper)提供的數據,自4月中以來,投資人已自債券基金和指數股票型基金(ETF)贖回143億美元。美國銀行美林表示,投資人撤資推升債信評等CCC級和以下企業的債券殖利率至14%。

戴爾(Dell)為了收購EMC將發行最高150億美元的公司債,將考驗市場信心。投資組合經理人認為,被標準普爾評定為BB+級債信評等的戴爾,新債券的殖利率可能超越相同信評等級企業目前的5.8%。

遭投資人出售的垃圾債券主要集中在商品相關產業,今年迄今金屬和礦業、能源和油田服務業者的債券,跌價幅度超過10%。其他領域的企業亦承受壓力,包括航太和國防、製藥,以及化學公司等。

值得一提的是,較高的殖利率並未吸引投資人回籠。據理柏數據顯示,過去1周約有1.32億美元資金流入圾垃債券,相較之下,過去4周流入被認為是避險天堂的貨幣市場基金的資金,高達297億美元。

此外,投資人也觀察到許多企業發布令人失望的第3季業績。今年遭標普降評的公司債高於過去2年合計,標普第3季便調降2,110億美元債券的評等,包括不少能源公司,甚至還有像是eBay和美國家庭人壽(Aflac)等投資級的企業。

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