電源供應器廠全漢(3015)目前處於現金減資、停止交易的階段,下周一(26日)新股將恢復掛牌。由於全漢第三季營運回溫,加上新台幣貶值效益,而第四季還有業外處分旭隼(6409)帶來的貢獻,配合減資後股本減少,都有助於提升下半年的財報表現。

電源產業近年來面臨的壓力不小,主要是電視、筆電和桌機都陷入衰退,儘管電源廠都盡力尋求新應用,但至今尚未找到新藍海。以全漢來說,過去五年的EPS從3.83元、2.62元、2.53元、2.14元降至1.71元,儘管幅度不大,但看得出是逐步遞減。為提升股東權益和報酬率,加上該公司已有足夠的產能,且電源廠的資本支出額度並不高,因此決定辦理現金減資。

全漢此次現金減資的幅度為18%,每股退還股東1.8元,減資後的股本為19.22億元,每股淨值由減資前的34.54元,提升至39.93元。

全漢第二季營收33.77億元,是近年來單季低點,也拖累單季出現首度虧損,稅後虧損5,400萬元,每股淨損0.23元。對此,法人評估,全漢第三季營收回升2.8%、來到34.71億元,加上新台幣貶值,「最壞的局面已過」,而第四季還有業外處分利益貢獻,單季獲利可望大幅跳高。

從轉投資來看,全漢持有的「電源股股王」旭隼,堪稱金雞母。由於全漢是旭隼的原始股東,持股幾乎零成本,而今年在3月份和10月份分別處分300張和800張,合計帶來3.81億元的業外貢獻,其中又以第四季的貢獻最大,也確保全年將維持獲利局面。

全漢目前的產品比重以PC和IPC為主,各佔3成左右,adapter逼近2成,耕耘已久的零售市場已貢獻15%,以往比重不低的電視只剩下5~6%,LED照明則3~4%。

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