股價遭摩根士丹利證券調降投資評等、正面臨80元保衛戰的鴻海,麥格理資本證券提出「現金收益率已達5%」等五大利多予以力挺,摩根大通證券也指出,鴻海未來每年自由現金流量(FCF)預估可達50億美元,已給予未來調升現金股利配發率的空間。

巴克萊資本證券亞太區下游硬體製造產業首席分析師楊應超指出,儘管明年第一季可能是蘋果iPhone史上首次第一季年出貨負成長,但考量到iPhone6C推出在即,及仍看好iPhone7產品週期等因素,明年2至3月仍是低接鴻海等蘋果概念股的好時機。

鴻海昨(16)日股價小漲0.2元收80.2元,麥格理資本證券大中華區科技產業研究團隊主管張博凱表示,基於下列5項理由,仍維持鴻海「表現優於大盤」投資評等與116元合理股價預估值不變:

一、營運下滑風險有限:從業務比重已由蘋果向外分散,及惠普、戴爾、思科、索尼等其他客戶營運狀況都還算穩定情況來看,營運下檔空間有限。

二、現金收益率近5%:假設2015年現金股利配發率維持與2014年相同的43%,現金收益率為4.8%,2012至2014年現金股利配發率分別為18%、22%、43%,現金收益率分別為1.9%、1.9%、4.7%。

三、長期業務加持:這幾年投入資源至利基型與高附加價值領域,如機器人與電動車(目前為提供零組件,但未來可望切入組裝),將逐步開花結果。

四、投資價值具吸引力:目前2016年本益比僅8.4倍,幾乎是過去兩年8至12倍相對低點,具吸引力。

五、獲利回升趨勢不變:受惠於未來業務升級,長期獲利回溫趨勢指日可待,以毛利率與營益率為例,已由2013年的6.4%、

2.8%與2014年的6.9%、3.4%,來到2015年的預估7.3%、3.7%。

尤其是現金收益率這一塊,摩根大通證券科技產業分析師哈戈谷(Gokul Hariharan)指出,鴻海創造FCF的能力是非常驚人的,預估未來每年都會有50億美元的水準、FCF率高達12%,即便目前仍持續在汽車、數據中心、服務等領域有所投資,但給予未來拉高現金股利配發率空間,鴻海股價若要有進一步大漲空間,釋出調升現金股利配發率是有必要的。

#鴻海