麥格理資本證券指出,受惠於新產品推出帶動需求,大中華區半導體產業自明年第二季起恢復成長動能,具備先進製程轉換與中國連結等雙利多加持的晶圓代工族群股價表現可望優於大盤,其中台積電(2330)、中芯、日月光(2311)為首選標的。

麥格理資本證券半導體分析師廖光河指出,半導體市場預計從明年第二季起開始恢復成長動能,一方面可受惠於每年都會出現的新產品週期,另一方面根據近期資訊直指庫存已於今年第四季去化完畢。

廖光河指出,儘管半導體產業未來幾年成長將趨緩,但持續成長內容仍可視為穩定現金來源(cash cow),在明年整體產業將呈現溫和成長基調下,預估晶圓代工、IC封裝測試、IC設計族群明年成長幅度將分別為12.3%、10.4%、8%。

從投資佈局角度來看,廖光河目前給予台積電、中芯、日月光「表現優於大盤」投資評等;列為「中立」者為聯電(2303)、世界先進(5347)、矽品(2325);聯發科(2454)為「表現劣於大盤」。

廖光河表示,看好台積電、日月光的原因如下:一、台積電2016與2017年將分別以16與10奈米拿下非常高比例的蘋果A10與A11訂單,且手中現金部位充沛,可望拉高現金股利配發率;二、日月光近幾年所進行的結構性調整已帶動市佔率攀升,且不管是否拿下矽品,都將維持IC封裝測試產業龍頭。

至於中性看待聯電、世界先進、矽品的原因,廖光河分述如下:一、儘管聯電2016與2017年現金收益率與台積電差不多,但28奈米時間表慢了兩年;二、世界先進每股配發現金股利雖可維持在2.6元,致使現金收益率可達6%至7%;三、向來現金股利配發率頗高的矽品,其高現金收益率特性雖可吸引國際機構投資人,但追隨者特性恐會失去客戶先機,造成市佔率下滑。

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