國內外情勢分析:

近來以就業報告為首的經濟數據表現良好,美國據此推動近十年來首次升息。不過,金融海嘯後,全球央行致力營造寬鬆環境以刺激景氣復甦,而流入實體經濟的資金實屬有限,股價走升並非全然反應基本面的回升。因此,時序進入2016年,全球總體需求未見回穩跡象,加以油價跌勢不止,短期內製造、出口與物價皆將續承壓力,而資金收緊將令原本停泊在各市場的資金撤出,淡季表現將因此更形明顯,基本面疲弱恐難以推升金融市場於首季的表現。

近期市場漲跌端看油價變化,短線跌深或有反彈機會。然中國經濟將不再高速成長,加以美國開採技術進步也將增添供給數量,供過於求將使油價欲漲不易,大宗商品在新的一年內恐仍不樂觀,進一步增添原物料輸出國的下行風險,尤其高收益債恐於2016年夏天面臨龐大的違約危機,彼時對金融市場的衝擊將難以估計。

全球基本面表現有限,以外銷為主的我國也難置身事外。11月外銷訂單連8月衰退,中研院預測2015年GDP將不保一,在全球景氣疲軟的前提下,2016年也難保二,國際情勢嚴峻迫使央行意外降息,但貨幣寬鬆手段實為中長期效果,短期挹注亦有限。

台股操作建議:

以均線型態來看,多空雙方未顯露積極動作,盤勢不易出現明確的方向性,且在外資歸隊前,大型權值股恐難有所表現,中小型股較有走強的機會。另外,觀察歷年封關行情,大盤漲多跌少,加上年後總統大選在即,預料政府應有持續做多意圖,因此在維持區間格局的前提下,短線指數仍有機會緩步向半年線乃至季線接近。

但就資金面而言,美國啟動升息將導致資金自新興市場流出,台股資金動能或有變化。證所稅自元旦起廢除雖有利大戶回籠,但本益比偏低應歸究於基本面不佳,大戶回流的速度有待商榷,外資是否逢低進場仍需觀察,而併購題材的刺激力道能否延續也是個問號。

另外,短線台股雖因國安基金護盤而下檔有撐,元月時亦有可能出現選舉行情,惟逼近選舉,買盤將轉趨觀望,而選後又將步入農曆年節長假,接著又是長達4個月的看守內閣期,中實戶或將因利息等成本考量傾向減碼,以上變數皆令明年上半年的指數表現有限。

推薦股方面,外資處放假高峰,短期資金動能將以內資為主,預期明年非電子主軸將在生技、汽車與中概等族群,預估在油價已接近中長期的大底下,塑化股將有機會成為最大黑馬,航空族群也將持續受惠低油價成本的趨勢。

電子股方面,12月營收成長或明年1Q看佳的個股較有機會表現,首推砷化鎵、被動元件、體感遊戲、散熱模組、網通、半導體設備、光通訊、工業電腦、伺服器、導光板和IC設計等,而CES與MWC即將登場,預料以車用電子為首的汽車族群較具表現空間。另在供需趨於平衡的前提下,看好太陽能族群明年的成長展望,建議可偏多布局。

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