國際油價暴跌,觸動航空雙雄避險損失的敏感神經。華航受惠於避險部位大降,昨日公告去年底未實現損失僅2.88億元,是長榮航未實現損失金額35億元的10分之1不到,可望在這波油風暴中全身而退。

不過,長榮航解釋,該燃油避險係為降低油價變動導致營運風險,將部份浮動計價之燃油成本透過燃油衍生性商品合約轉為固定計價,故整體來說,油價下跌對公司仍為有利。

另航空雙雄營收同時出爐,華航去年營收1450.4億元,較前年下滑3.2%;長榮航去年營收1371.6億元,逆勢成長3.06%。長榮航去年12月單月營收則首度超前華航。

油價走勢如雲霄飛車,成為航空業獲利最大變數。2008年金融海嘯前,油價奔上147美元,華航當時擔心油價還會飆,一口氣將油料的40到60%避險,未料金融海嘯爆發,油價反轉,當年光避險就賠了264.8億元。

有了當年教訓,面對去年下半年國際油價出現反轉,即便市場認為「跌無可跌」,同業還放話要擴大避險部位,華航仍不為所動,甚至反向將避險部位持續降低,得以在這波油價崩跌風暴裡全身而退。

「有學到教訓啦!」航空業者表示,油價走勢一賭錯,就會造成經營危機,華航從那次危機中學到減少避險部位,所以去年以來多倚賴現價交易,避險部位也減少許多。

華航發言人郭興長說,基於穩定成本及降低油價波動對公司盈餘影響的考量,依風險委員會決議建立避險部位,去年下半年就開始放緩操作,目前避險部位不到10%,油料衍生性金融商品水位較低,潛在損失不大。

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