今年開盤以來迄今,亞洲高收益債相對出色
今年開盤以來迄今,亞洲高收益債相對出色

在這波全球股災中,亞洲高收益債相對抗跌,主要因來自於亞洲高收益債市產業多元,加上中國數次降息,地產回溫,企業基本面仍充滿活力,且大多數都有穩定的資產負債表以及使得亞洲高收益債得以在震盪環境中成為中流砥柱!

儘管,市場不少投資人「聞高收益債色變」,但亞洲高收益債市能源債所佔的比重低,加上殖利率已高達10%以上,波動又相對亞股低,反而成了此次股災的債市寵兒。富達亞洲高收益基金經理人布萊恩‧柯林(Bryan Collins)表示,亞洲高收益債擁有誘人的投資評價、存續期短以及技術面強,這些都將有利於2016年亞洲高收益債發展,其中票息收益是總報酬的主要來源。

不過,布萊恩‧柯林也說,在市場擔憂全球總體經濟趨緩、美國啟動升息周期、中國股市震盪與債市流動性面臨壓力的情況下,亞洲高收益債價格仍會有波動。

布萊恩‧柯林表示,持續看到亞洲國家央行寬鬆的財政與貨幣政策,其中也包括了中國人行(PBoC),中國目前正面臨的結構性挑戰、效能與槓桿,也將持續進行改革,有利朝向長期正面發展;但如果中國政策錯誤,則會造成市場動盪。

然而令人興奮的新發展是中國境內債市的快速擴張,柯林表示,在過去,在中國發債企業大部分是國營企業與地方政府,但從2014年底以來,中國證券監督管理委員會(CSRC)鼓勵中國債券資本市場擴張,供給大幅激增,從2014年的760億人民幣擴增到目前的2,790億人民幣(不含非公開發行)。中國地產公司是主要的發債者,年初迄今的發債金額高達1,660億人民幣,而一年前僅有140億人民幣。

柯林說,這個新籌資管對亞洲信用債市場非常有利,因為不僅可提供中國企業額外的借款融資選擇、強化他們的資本結構,進而支撐其營運,目前中國境內債券市場已超過40兆人民幣,富達預期中國將為亞洲債券投資人帶來更多的投資機會,因為未來一年中國料將進一步開放資本項目。

柯林也說,因為目前產業與產業間或是大型發債者之間的差異性越來越大,企業違約率可能在短期內會上升,大部分受到大宗商品相關的企業資產品惡化所累。所以,即使持續看好亞洲高收益債市,投資人還是要選擇能夠多元布局的亞洲高收益債券投資組合,以避免所投資的組合過於集中的風險。

截至去年底,富達亞洲高收益基金持債相當多元,總數超過220家,以地產、消費與金融類債為主,也有公用事業、科技與休閒等債,還有少量的公債、主權債或是跨國等機構債,存續期間3.3年,在幣別配置上以美元為主,佔93.7%,還有少量的英鎊、港幣與境內人民幣。

#投資人 #柯林 #中國 #布萊恩 #產業