瑞信證券指出,受惠於「4K升級速度加快」、「市佔率提升」、「庫存修正完成」等3大利多題材,面板驅動IC族群今年股價表現可望優於面板製造族群,較看好聯詠(3034)、奇景、頎邦(6147)。

瑞信證券科技產業分析師蘇厚合指出,根據包括IC設計、晶圓代工、後段封測在內的驅動IC供應鏈所公佈的去年第4季營收數據,表現都優於預期,主要原因有2項:一、急單效應;二、大尺寸面板開始備庫存,尤其是部份面板價格已跌至現金成本。

以IT面板為例,蘇厚合表示,去年上半年開始出現庫存備貨過多現象,之後一路調整至第3季,隨著第4季IT面板與驅動IC出貨開始反彈,意味著庫存調整已近尾聲、今年零組件出貨動能將回歸正常。

至於電視面板方面,蘇厚合指出,去年第4季在面板廠商降價,以期季底針對新年與農曆新年銷售開始備貨需求帶動下,面板出貨開始出現增溫跡象;此外,面板需求回溫與4K普及率提高,都有助於第4季電視面板驅動IC出貨動能,只是今年1至2月因淡季效應、致使電視面板出貨動能依舊疲弱,但驅動IC第1季出貨預計仍可較去年第4季成長。

根據蘇厚合的預估,今年電視與IT面板出貨將與去年持平或小幅下滑,但第1季會將會是底部,其中電視面板在新機款推出、開始備庫存、足球歐冠聯賽(6月10日至7月10日)與奧運(8月5至21日)促銷備貨等效應帶動下,出貨將從3月開始回溫。

蘇厚合認為,智慧型手機解析度升級趨勢也會持續下去,一方面品牌大廠必須追上規格,另一方面面板價格下滑給予升級空間,預估FHD以上智慧型手機面板比重將由去年下半年的30%提升至今年下半年的40%,驅動IC龍頭廠商可望從中受惠。

至於iPhone相關顯示器零組件出貨狀況,蘇厚合表示,去年11月就已調降過一次,根據最新訊息,今年首季iPhone驅動IC出貨預估將較去年第4季下滑40~50%、低於外資圈預估平均值的下滑30%以及歷史平均值的下滑20%,更甚者,壓力觸控零組件也是如此,後段零組件下滑情況更為嚴重。

目前蘇厚合給予「表現優於大盤」投資評等者為頎邦、奇景、聯詠,至於敦泰(3545)則是列為「中立」,頎邦合理股價預估值由60元調降至56元,聯詠與敦泰則分別由140與25.5元調升至142與31元。

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