和碩(4938)元月21日宣布,執行公司有史以來第二次庫藏股,才8個交易日,和碩就豪砸3.31億元,買回自家股票達4,430張,平均買進成本74.72元,以預定買回張數5萬張計算,目前執行率為8.86%。

和碩庫藏股登高一呼,果然吸引價值型投資者進場,股價已出現15.6%的漲幅,昨日的收盤價已來到77.7元,但仍未達到買回價格上限80元,後續是否持續加碼也成為市場關注焦點之一。

不過摩根大通證券昨(1)日指出,和碩(4938)占iPhone組裝訂單配置比重仍持續攀升中,預估將吃下45%至50%的iPhone7,及10%的iPhone7S Plus組裝訂單,加上2015年每股配發現金股利將拉高到6.3元、現金收益率上看8.2%,因而將投資評等與合理股價預估值分別調升至「加碼」與95元。

摩根大通證券科技產業分析師Rahul Chadha點出看好和碩的4項理由,包括:

一、iPhone7組裝訂單比重增加:以4.7吋的機款為例,預估將由目前iPhone6S的40%,拉高到iPhone7的45%至50%。

Rahul Chadha表示,和碩新增產能預計從4月開始挹注,因此,第一季應該就是基本面底部,預估第二季起單季營收年成長率將開始回溫。

二、負營運槓桿效應將由F-鎧勝(5264)轉機題材抵消:今年上半年和碩組裝業務營運槓桿效應為負,所在旗下機殼廠F-鎧勝出現轉機的機率極高,將可緩和上述利空。

三、明年新訂單契機:和碩與F-鎧勝今年下半年打入5.5吋iPhone7 Plus組裝與機殼供應鏈的機率並不高,但從明年起,預估F-鎧勝可望拿下10%的iPhone7S Plus機殼訂單,連帶和碩也可同步吃下組裝訂單,預估每1,000萬支iPhone7S Plus組裝訂單將可為和碩明年營收帶來9%的成長幅度。

四、風險與報酬係數等投資價值具吸引力:和碩未來12個月的淨現金本益比為歷史低點的4倍,而調整後的2015至2017年每股獲利預估值10.15、10.67、11.86元,則是分別較外資圈預估平均值高出4%、10%、12%,由於看好和碩會將2015年每股配發現金股利金額調升至6.3元(高於外資圈預估平均值的4.2元),致使現金收益率高達8.2%。

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