國際局勢:美國12月ISM製造業指數微幅下跌至48.2,不僅連續二個月跌破50榮枯線,亦為2009年6月以來新低,其中新訂單、生產指數雖微升但仍在一年來低點,而就業指數大幅下滑拖累ISM走弱,雖出口數據大幅回升,但考量人民幣開年以來走弱恐將影響後續出口動能,且在日本採負利率振興經濟以及ECB亦計劃再度寬鬆下,今年上半FOMC應無再升息的基礎。

中國PMI指數持續微降,2016年GDP符合之前所提及的6.5-7%區間,李克強表態人民幣對一籃子貨幣保持穩定,不存在續貶基礎,今年中國經濟應呈先弱後強的態勢。

台股盤勢及產業:

全球經濟2016年在2.8-3.3%的成長預期,雖台灣出口持續下滑,但國內經濟產值以資通訊占比達4-5成,在半導體產業可望逐季走揚,尤其網通應用的領域與產業增加,加上iPhone6S的負成長已使APPLE供應鏈修正,伴隨iPhone7可望吸引消費者換機意願增加,今年經濟應可呈現逐季成長的趨勢,故電子成長動能仍以今年可望落底反彈的半導體、物聯網相關的網通產業等為主。

國際油價方面,不論OPEC是否決議減產,油價再度大幅回檔之可能性已相對減少,不僅煉油利差維持高檔,年後之補庫存以及歲修因素將可望推升報價以及利差。

汽車安全為全球近來日益重視並推出相關法案的領域,但考量ADAS應用的車款設計時程,估計相關汽車安全件之成長動能在17-18年成長動能才會浮現,但隨著美國車市有機會維持穩定成長,加上中國仿效2009年購置稅減半,使其車市於2015年下半呈V型反轉,全年銷售2459萬輛續創新高,年增率4.7%,雖然汽車銷量基期已墊高,但仍可望誘發消費者提前消費的購車意願,且配合當地對於環保與新能源車的積極推廣,估計2020年達100萬輛以上之政策有機會提早於2018年即達標,不僅有助新能源車電池相關的原料業者,亦有助布局中國市場之汽車零組件業者的營運成長。

而近來運動用品庫存增加而引發之疑慮,在UV等業者陸續公布財報以及各地氣候嚴寒,以及穿著品味的感受續增,休閒亦可流行的概念襲捲,女性內衣的應用更有利於國內成衣與上游原料業者的拓展。

投資建議:

在日本採負利率振興經濟及ECB亦計劃再度寬鬆下,全球貨幣與政策之刺激仍將延續,考量全球經濟動能疲弱下,今年上半FOMC應無再升息的基礎。

在全球資金不虞匱乏下,短期以年關將近的時間風險為控,並輔以未來成長動能以及產業趨勢選擇,針對1Q產業落底與今年仍可望成長以及產業趨勢較佳的企業進行擇優布局。

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