國際知名投行花旗集團近日在官網宣布,大陸修改監管政策,進一步向投資者開放債券市場,為花旗考慮將中國債券納入國際指數創造機會。分析指出,中國主權債若被納入這些指數,就會擠掉一些現有成員占比,像是美國債券受到的影響最大。

鳳凰網報導,國際債券市場主要有花旗全球國債指數(Citi WGBI)、摩根大通國債──新興市場指數(JPM GBI-EM)以及巴克萊資本債券綜合指數(BarclaysGlobal aggregate index)。若中國債券比重在5%至8%之間,一旦正式納入帶來的被動投資者資金流動約為1000億美元至1600億美元之間。

中國是全球第3大債市,而中國人民銀行(大陸央行)上個月24日才推出進一步開放債市的措施,宣布境外商業銀行、保險公司、券商、基金管理公司及年金基金投資中國銀行同業間債市,不再受到配額限制。

花旗集團釋善意

這也促使包括花旗在內的一些機構分析師評估世界第3大債券市場是否終將有一天會被納入基準債券指數。就花旗而言,這些基準指數包括它的世界政府債券指數(WGBI)、亞洲政府債券指數(AGBI)和新興市場政府債券指數(EMGBI)。

中國主權債若被納入到WGBI,美國債券將受到最大影響,據花旗估算,其權重可能下滑約1.55個百分點。歐元區和日本的權重可能分別下滑1.44和1.08個百分點。

中國的影響在EMGBI上會更為明顯,這個指數將由相對平衡的新興市場指數轉變為由亞洲債券所主導。該指數實際上將變身成為中國所主導的指數,其超過一半的市值將位於中國。

關鍵在進入障礙

滿足花旗集團全球國債指數的必要條件有三,一旦這個國家滿足了全部條件,將會宣布該國有資格被納入指數當中。一、最低市場規模需超過500億美元、400億歐元及5萬億日元;二、信用狀況,國內長期信用評級需要至少為標普A-以及穆迪A3;三、不存在進入障礙。

如果在宣布後持續3個月滿足以上三個條件,該國將會被納入指數。中國國債多年前已滿足國際指數前兩個條件,何時滿足第三個條件才是能否納入的關鍵。

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