國內外情勢分析:

2016年下半年伊始,全球金融市場就遭逢黑天鵝襲擊,這隻黑天鵝就是過去1個月市場念茲在茲的英國脫歐事件。雖然遠在地球彼端的台灣,無論就進出口貿易或金融業曝險部位都相對較少,受到的直接衝擊有限,但是在全球一體化的關係下,間接影響仍無可避免,值得投資人留意。

英國脫歐公投結果出爐後,全球跌勢最兇的就是英鎊,短短兩天就跌掉了1成。曾在1992年成功狙擊英鎊的金融大鱷索羅斯預期,脫歐後,英鎊至少重貶15%,甚至可能下跌超過20%,下探1.15美元價位。以目前英鎊兌美元落在1.32元位置來看,至少還有1成以上的潛在修正空間。

英鎊重貶拖累了南非幣、阿根廷披索、澳幣、紐幣與歐元等相關的貨幣貶值2~6%不等,主要圍繞著成熟國家貨幣。只有日圓因為避險情勢高漲勁揚3.84%,進逼100日圓大關。而印度、新台幣、人民幣、巴西黑奧等新興市場貨幣,貶值幅度都不到2%。

股市方面,也出現成熟國家跌勢超越新興市場的類似情況。過去兩個交易日,歐洲600指數跌掉1成左右,MSCI世界指數、美股那斯達克、日經225指數修正5~7%,而中國上證指數逆勢上揚0.13%,印度、台股、東南亞股市,跌幅都不到3%。

台股操作建議:

台股跌勢輕是因為外資和國安基金兩股力量的支撐,特別是主導台股命運的外資,於上周五脫歐結果出爐當天,賣超130億元,但經過周末假期的調適後,本周賣壓緩和,周一僅小賣14.11億元,昨日甚至轉賣為買,加碼16.37億元,台指期淨多單累計仍有5.86萬口高水位。

在外資買盤力挺下,台股昨日止跌反彈小漲46點站回8,500點之上。外資鍾情台股,看重的是直接風險偏低與高股息殖利率的誘因。然而,如果細究成熟國家貨幣升貶引發的連帶效應,會發現對個別產業的間接影響正在發酵當中。

其一就是英鎊和歐元貶值,造成英國和歐洲需求下滑,不利台灣產品銷歐,大致可區分為電子業和非電子業兩塊來評估。如按外銷比重來看,電子業中的網通、工業電腦、主機板、筆記型電腦和太陽能等,都處於不利位置;而非電子業的自行車、工具機和壽險業,承壓較大。

其二是日圓強勢升值,削弱日本產業的出口競爭力,為台灣產業帶來新機,受惠最深的是與日本產業相互競爭的大型工具機、被動元件等。不過,因為日圓升值赴日旅遊成本增加,影響國人訪日意願,觀光旅遊、航空業者都會遭受不利影響。

在全球金融市場不確定性再度高升下,建議短線操作應持盈保泰,除了挑選高股息與下半年具成長性題材的個股逢低布局外,同時也要留意貨幣升貶帶來的機會與風險。

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