多貶、少升 成人民幣主趨勢

為了刺激中國低迷的經濟,人行實行「策略性貶值」影響,因此即使上次6月美國非農大幅不如預期,導致美元弱勢,人民幣仍舊未有較大幅度的升值,CFETS人民幣指數更創下歷史新低的水位,人民幣「多貶、少升」成為主要趨勢。

此外,中國外匯存底下降趨勢從未扭轉,上次公布的5月外匯存底僅3.2兆美元,數據創下2011年12月以來新低,5月大減279.6億美元,亦是今年2月以來最大的月減金額,市場資金流動顯示人民幣普遍被市場看壞。

6月對人民幣而言是很壞的1個月,從6月中被MSCI狠狠拒絕後,資金失望流出中國幾乎成定局。而在6月24日英國正式公投退出歐盟後,市場對於風險性貨幣持拋售的立場,人民幣固然也難倖免,使隔天人民幣中間價直接貶破6.6的大關水準。而後,貶值的趨勢仍未退燒,空軍持續轟炸人民幣,至今7月6日公布的中間價6.6857已經相當接近6.7的水平,未來仍可望其空頭之趨勢持續延燒。

雖然人民幣貶值確實是趨勢,但這也正中人行的下懷,人行目前並未對人民幣急貶有什麼顯著的干預的措施。中國股市或許也是預期人民幣貶值有助於提振中國的出口經濟,加上近期中國的各項數據表現出底部復甦的態勢,使得中國股市在近期利空環伺下仍舊相對抗跌,上證指數甚至站上3,000大關,儼然成了市場資金的避風港。未來世界股市仍然風險重重,人民幣貶值的壓力難以抹滅,但同時也是中國經濟復甦的一大機會。

(永豐期貨提供,許庭瑜整理)

(工商時報)


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