富達自從2007年開始投資亞洲高收益債券後,儘管該地區歷經快速成長、重大轉變,市場環境甚至一度趨於艱困,但富達依然致力於該資產類別的投資。

富達亞洲高收益基金經理人布萊恩‧柯林(Bryan Collins)除了將部分成功歸因於他們實施單一發行、並以產業為主的架構,來確保資產配置能獲得充分分散;更重要的一項因素,在於對選擇債券的審慎態度、重視流動性與謹慎的資產管理。

富達表示,根據過去經驗,使得他們能區別報酬率的特定來源,且能更強化投資績效。

該檔基金,除了大幅減持或避免前景或管理出現疑慮的公司債持有部位外,同時,也預見亞洲區可受惠建設性改革的企業,並發掘未被正確評價,與遭到低估的債券。

柯林斯說,今日亞洲高收益債市與以往已不同。中國持續占富達亞洲高收益債的高比重、至於境內市場,也讓企業能有額外的管道進行籌資、壓低融資成本。

隨著全球低利政策,亞洲高收益企業債的平均票面利率也不斷下滑,但由於亞洲區企業規模比過去更為龐大或體質強勁,且相較成熟市場的高息債券收益高,反而吸引更多有興趣的買家進入。

雖然近期企業資產增值料將有限,但鑒於2016年的強勁表現,富達持續看好亞洲高收益債仍提供投資人良好收益,與歷經風險調整後的報酬。

柯林解釋,亞洲高收益債相對短的存續期間,對利率敏感度較低,對於擔憂利率攀高的投資人提供了緩衝作用。此外,違約風險雖存在,但依然處在低檔。至於投資該債券的當地投資人不斷擴大,也有助為長期結構性改革帶來助力。除此之外,初次發行、地方政府融資平台與綠色債券也提供不少的投資機會。

目前該檔基金的投資策略多處在守勢,像是鎖定投資存續期間較短、較不具週期性、但流動性良好的債券。不過,也準備好投資新債、並在具吸引力的時間點,增持知名度較高的債券。

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