盤勢分析:

美國聯準會上週如預期升息1碼,主席葉倫談話透露短鴿風向,市場解讀將維持緩升息步調,導致美元壓回、亞幣反彈,適時化解資金行情告終的疑慮,同時荷蘭大選執政黨擊敗極右派,亦暫緩市場對於歐洲民粹主義抬頭的擔憂。

隨著美國升息確定,近期多項事件已然明朗,而距離下次緊張的事件發生尚有短暫空窗期之下,預期資金回流美國速度或將稍緩,短線上有助於維繫資金持續停駐亞太市場。

美國已公布的2月份零售、物價、房屋等數據皆相對正面,內涵中除季節性因素外,能源商品價格仍是支持數據的主因。儘管經濟基本面續強,惟考量淡季因素、與川普有關基建政策方面的能見度有限下,仍需時間評估後續經濟及金融市場數據,並觀察川普相關政策的推動,因此市場普遍預期下次升息時點恐將落在6月。

除升息議題之外,上周末G20財金首長會亦受市場關注,由於會後決議棄守反保護主義的長期承諾,意味川普政權的施壓奏效,但其結果或令後續國際間貿易緊張升高,連帶對全球經濟造成嚴重衝擊。

歐洲部分,上週荷蘭大選捎來喜訊,且法國週二舉行的首場總統大選辯論,中間路線的候選人馬克宏較極右派候選人勒朋佔上風,而本週五將公布的歐元區3月製造業PMI初值,亦可望釋出淡季中的良好表現,意味歐洲經濟仍持續復甦,上述消息有助市場信心穩定。

然而,隨時序漸近月底,一方面歐洲央行(ECB)將自4 月後將開始縮減單月購債金額,另方面月底將公布的3月份消費者物價指數(CPI)初值,將左右ECB官員的政策取向,再加上英國3月29日將啟動脫歐條款、法國4月將面臨大選等事件接續登場,屆時市場可能重回謹慎風向。

整體而言,短線在Fed升息干擾暫消,歐洲情勢略見和緩下,市場原先擔憂稍見緩解。另美國財政部將於4月公布半年度外匯政策報告,或將中、日、韓、台、德、瑞士等國列入匯率操縱國,令相關國家頗為謹慎。

操作策略:

台股方面,近期亦在此氛圍下維繫高檔步調,惟考量第2季歐洲政情難免再度動盪,加以第1季台幣升幅頗大,匯損勢必影響季報獲利與後續接單,因此預期4月財報公布期間台股或將開始反應相關訊息,而面臨向下修正壓力。

推薦股方面,近期可留意現正開展的德國消費性電子展(Cebit),以及蘋果或推春季新品等相關消息。電子股方面,可著墨第1季營運佳或今年展望樂觀的DRAM、砷化鉀、被動元件、IC封裝、IC設計、工業電腦、射頻元件、電源線材、銅箔、光通訊、網通和手機零組件相關個股。傳產股部份,下半年基建旺季與零售受惠景氣復甦,看好散裝與貨運族群營運動能。

金融股則受惠升息趨勢確立,兼具殖利率題材。生技方面,因第2季新藥醫材陸續有藥證申請、IPO、併購題材,有助生技類股表現,建議低檔布局。汽車方面,建議以LED 車燈與Tesla Model 3等次產業題材個股為主。綜合上述,傳產股投資重心建議放在貨運散裝、金融、生技與汽車族群。

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