美國聯準會(Fed)開出今年利率正常化第一槍,宣布上調基準利率1碼,儘管投資級企業債和新興債買氣不墜,上周分別再流入31億美元和7億美元,唯吸金力道受到公債殖利率回升衝擊均較前一周大幅縮水;高收益債更連兩周湧現賣壓,單周失血幅度創下自2014年8月來之最。

摩根投信副總林雅慧指出,隨著美國公債殖利率今年持續回歸正常化,債市承受的壓力也跟著加大,儘管在保險業者、退休基金等機構法人買盤對固定收益資產需求仍高支撐下,上周投資級企業債和新興債仍見資金淨流入,然受到今年利率看升的衝擊下,吸金力道已不若既往。

高收益債更因不少發行企業為能源業,受到油價近期走跌、能源業債信受威脅打擊,而情況更加雪上加霜,上周慘遭投資人提款57億元,創下逾2年來最大單周失血。

摩根環球高收益債券基金經理人羅伯‧庫克(Robert Cook)認為,高收益債連續二周大失血,主要是受到美國升息且油礦庫存壓力加大而進入震盪盤整期,導致資金短線趨於避險,加上美國高收益債自2016年2月來持續走升,波段漲幅近三成,本月初甚至再頻飆出歷史新高,驅使部份投資人趁機獲利了結,壓抑高收益債資金動能。

庫克(Robert Cook)強調,國際資金流出高收益債,並不代表基本面惡化,僅是短線獲利了結賣壓所致,長線而言,高收益債隨景氣水漲船高趨勢未變。

安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪表示,根據美銀美林針對美國信用債投資人的調查,投資人對未來6個月投資級企業體質的預期首次從悲觀轉為樂觀,顯示在基本面回溫、企業獲利增溫與川普政策利多下,投資級企業的品質會更加穩固,有利於利差持續收斂。

高收益債方面,安聯目標收益基金經理人陳彥良表示,根據高盛最新報告,聯準會升息並維持偏鴿派態度,將有利金融環境寬鬆,因此能源高收益債近期的修正提供進場機會,因商品展望偏向正面且能源高收益債的殖利率相較整體高收益債更有吸引力。

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