景順新興市場債券基金年化波動率低於同類均值
景順新興市場債券基金年化波動率低於同類均值

債市投資人愈來愈發現新興債券的魅力。景順投信觀察,目前全球投資人僅將投資組合的1%到6%布局於新興市場債券,但愈來愈多機構法人正在快速的增加新興市場債的投資比重,尤其是各國正在快速成長中的退休基金與保險業資金,為了追逐收益,開始湧進新興市場債券。

新興市場債計價幣別分別為當地貨幣與強勢貨幣(以美元為主),許多投資人已開始發現新興市場美元債的魅力,主要是強勢貨幣計價的新興市場債券漲跌不直接與匯率連結,波動率較低的特質,像一台容易操控的家庭房車。

雖然新興市場當地貨幣債券因為高利率,加上與新興國家的匯率直接連結,在新興國家貨幣升值期間的累積報酬率十分可觀;但水能載舟亦能覆舟,匯率波動使它像一隻性情暴躁的野馬,不容易駕馭。

景順投信指出,以近期南非的政治紛擾為例,南非的主權債券價格在2017年3月底大幅崩跌,一個禮拜就回吐年初以來的所有漲幅;但同時間,美元計價的南非企業債券走勢仍然極為平穩,顯示要靠外匯賺錢是很不容易的事。

根據統計,近1年、2年、3年、5年與10年新興市場強勢貨幣計價債券與當地貨幣債券相比,可以發現新興市場強勢貨幣計價債券的表現都優於新興市場當地貨幣計價債券,建議投資人以美元新興市場債券為核心配置,讓財富自由之路走得穩健、長遠。

景順固定收益新興市場團隊資深客戶投資組合經理Julie Salsbery指出,現在資金最主要流入的標的是新興市場強勢貨幣(美元)主權債,因為每當市場歷經一陣波動性後,投資人即便回到市場,也不願去承擔外匯的波動風險。

其次,資金會流入新興市場公司債券,因為新興市場公司債券擁有最多的分散配置機會。資金流入規模最少的則是新興市場本地貨幣債券,這也是最近波動性最大的資產。

Julie Salsbery表示,太多因素會影響新興市場匯率,未來新興國家貨幣升值的過程將高低起伏,路徑很難預測,過去幾年新興市場貨幣的報酬不理想,就算是現在要預測接下來走勢,同樣不是件容易的事。

今年同時拿下理柏台灣基金獎、指標年度台灣基金大獎、傑出基金金鑽獎的景順新興市場債券基金,主要投資在新興市場強勢貨幣主權債和類主權債,操作相當靈活,投資團隊在主權債與企業債間不斷進行最適調整外,投資國家相對分散,不重押單一國家。此外,根據晨星統計至3月底,景順新興市場債券基金一年、兩年、三年波動率也比同類型基金來得低,適合想以較低波動參與新興債券市場的投資人。

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