商品行情從2012年以來表現欠佳,直到去年才開始表現較好,標普道瓊斯指數公司全球商品部門主管Jodie Gunzberg表示,商品行情目前可能接近底部區,且越來越多資金流入商品市場,投資人應利用商品避險、抗通膨等特性,讓投資更有效益。

Jodie Gunzberg昨天在ETF論壇中針對全球商品市場概況分析做專題報告,她指出,商品市場去年開始出現2009年以來最大資金流入,使許多投資人開始對商品市場有興趣,主要是因為投資人對商品市場的風險和結構越來越了解,其中對黃金的興趣依舊高且依賴它的避險功能。商品市場中石油仍是相當受到投資人喜愛的商品之一,Jodie Gunzberg表示,目前全球原油市場基本面轉趨正向,她認為美國的原油庫存量仍是影響油價的重要因素,目前來看,美國庫存仍處於歷史高點,原油需求成長緩慢但正向。

而影響商品市場的因子很多,且對各類商品影響程度不一樣。Jodie Gunzberg指出,美元走勢影響各類商品的表現就不相同,例如對經濟比較敏感的貴金屬對美元影響就比較高,每一種商品只要美元下跌商品就會上漲。

另外,研究統計發現,升息循環通常有利於商品行情表現,因此建議投資人應把升息解讀對商品價格是正面訊息,但對不同商品的影響程度也不同,例如對貴金屬受到利率影響較大、農產品較小。至於商品和股票的相關性,統計研究則顯示其相關性持續下降。

原油、黃金一直是商品市場中很受歡迎的,主要和其與股市的相關性較低有關,甚至在政治風險或戰爭期間都能持續上漲,因為油和農產品被視為動盪期間的必須品,其避險的功能一直被市場認可。

而除了避險,投資人應該還要重視的是商品其抗通膨的效益,從這觀點來看的話,其中油價就是具有通膨保護的效果,且除非油價是由政府所控制的地區,其油價通膨保護的效果有越來越明顯的趨勢。

Jodie Gunzberg強調,整體來看,目前多數商品供過於求影響行情,但隨商品行情已經接近底部,且商品市場行情從去年已經開始好轉,預期整體商品市場仍會持續成長,尤其亞洲商品市場正快速成長,其中原油、黃金、銀是最受歡迎的商品。

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