近年主要股市周轉率比較
近年主要股市周轉率比較

前金管會委員、現任福邦創投董事長黃顯華直言指出,面對全球化金融市場競爭,台股要避免邊緣化,應該儘速建立集中及櫃買兩個各自發展不同特色的市場,集中市場制度儘量朝向開放與全球市場接軌,持續吸引外資投資,而櫃買市場可以朝向內資為主的市場,重拾國內投資人對投資股票的熱情。

黃顯華8年前接手福邦證券(更名前是三陽證券),成功帶領福邦證券轉型。黃顯華認為,國內集中及櫃買兩個市場同質性太高,實際上應該朝向發展不同特色,相輔相成,以集中市場現有漲跌幅10%,可以再放寬如15%或是20%,借券、融資券及各項交易制度(包含醞釀推出的盤中逐筆交易)等,也儘可能朝向開放,與全球市場完全接軌,以台灣企業高殖利率誘因,可望持續外資加碼投資,也有利於實現讓富時指數或是MSCI將台股升等成為已開發市場的目標。

但櫃買市場受限於掛牌公司的股本及營運規模,漲跌幅10%可以考量縮小為7%或是5%,不要有借券制度(只有融資券),也不要推盤中逐筆交易,由於外資在櫃買市場交易將不如集中市場來得便利及靈活,外資對盤面影響力將減弱,但是這個市場卻是內資所熟悉,預期中實戶、業內及散戶投資人將積極回流,有助於提高櫃買市場交投活絡度,而上櫃企業也會評估本身需要,是留在櫃買市場,還是要轉到波動幅度較大的集中市場成上市股。

黃顯華認為,現行集中以及櫃買兩個市場差異化不大,集中市場開放性不足,難與全球主要市場競爭,而櫃買市場則是沒有特色,也難與集中市場匹敵,造成兩個市場競爭力都在減退,形成雙輸。

以成交量就是檢驗市場重要的指標,觀察台股5月攻上萬點以來,日成交值還僅在千億元打轉,呈現的是無感,因為投資人參與度低,相較於美股創高,道瓊指數上2萬點、那斯達克指數上6千點以及費城半導體上1千點,伴隨交投活絡。

黃顯華憂心忡忡指出,台股如果維持現狀不思改進,值得注意三個可能情況發展,其一是MSCI如將大陸A股納入,外資勢必會減碼台股權重,其二是美國進入升息循環,如果持續升息趨勢,台股長期以來擁有的高殖利率優勢將減弱,其三是大陸持續崛起,陸股高本益比做後盾,支撐大陸企業產業競爭力攀升,形同台灣企業的產業競爭力下降。

黃顯華堅信集中及櫃買兩個市場各自發展不同特色,台股不僅不會被邊緣化,還可朝向穩健成長方向發展;建置兩個不同市場後,隨台股量價成長,高本益比、高周轉率趨勢發展,將成為優質企業擴充營運的資金後盾,而回饋給投資人的高配息帶來的高殖利率題材,將展現良性循環,台股集中市場持續成為外資青睞的投資市場,櫃買市場則有內資積極參與,不再是交投清淡,除重拾散戶投資人投資熱情外,也有助於扶持具特色的「隱形冠軍」-中小型企業營運成長。

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