印尼政府對印尼盾持續改革,包含施行使用統一盾幣為唯一交易貨幣的第17號條例(PBI)、多邊匯率互換協議的簽訂、促進外匯市場的開放等,根據統計,印尼盾成為今年以來新興市場貨幣中波動度最低的貨幣,波動度僅到1%左右,一反過去高波動性的印象。

元大新興印尼機會債券基金經理人林培珣指出,今年以來(統計至6月底)新興市場貨幣中,印尼盾因極低波動特性成為機構法人國際投資最愛的利差交易貨幣,平均投資人承受每單位風險所獲得收益率於新興市場居冠,吸引低利國家資金進行利差交易風潮再現。

利差交易(或稱套利交易)指在低利率的國家(例如日本)借錢,換成較高利率國家(比如印度、印尼)的貨幣後進行債券投資或資金貸放賺取利差。這種利差交易的風險主要來自可能的利率、匯率變化。

過去投資人從事利差交易時,往往忽略潛藏匯率風險、或是欠缺對投資標的國的深入研究,從而難以正確掌握新興市場高息回報率,尤其進行債券投資時,標的財務體質與償債能力的檢視、總體環境與個別產業的評估,都需要投資人傾注更多的心力。

印尼總統佐科威上台以來積極改革,極低的負債比例與不斷改善的政治與投資環境、政府持續推展的基礎建設,穩定的經濟環境亦使印尼主權債券獲得國際3大信評公司惠譽(2016/12)、穆迪(2017/01)、以及標普(2017/05)過去7個月以來相繼上調印尼國家展望與信用評等,促使印尼本幣計價債券成為利差交易的常勝軍。

元大投信認為印尼盾低波動的特性將持續,有利未來國際信評機構再次上調印尼信用評等、也有利印尼降低未來國家財政融資成本與進一步基礎建設的推展,建議投資人可斟酌配置印尼股債市部位以搭乘印尼穩定成長的順風車。

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