新興市場央行鬆手 企業債收益可期

新興市場貨幣政策分析

新興市場國家通膨展望多半緩和,使新興國家貨幣政策得以維持寬鬆,甚至有進一步降息的空間。投信法人分析,著眼於股市步步走高但震盪加劇,偏好穩健布局的投資人不妨考慮轉進一部分資金到債券型基金,因新興市場內需維持復甦態勢,且貨幣政策讓資金面顯得寬鬆,新興市場企業債下半年持續可期。

保德信新興市場企業債券基金經理人鍾美君分析,從新興市場各區域來看,新興亞洲是相對穩定的經濟區域,大陸內需穩定及外需回溫,印度在廢鈔政策後,雖導致第1季經濟較弱,但近期數據攀升,已漸漸走出廢鈔政策的衝擊;若從企業債的報酬上揚幅度來看,拉丁美洲則獨占鰲頭,目前對於原物料及石油能源產業仍相當看好,只要油價不低於每桶45美元,產油國仍有利可圖,而原物料仍會隨著全經濟季成長而有需求,因此正面看待相關題材的企業債。

鍾美君表示,美國縮表與升息速度緩慢,且可預測性高,市場早已提前反應,對債市衝擊有限;下半年,全球市場風險將是美國政府動向與內部經濟成長動能,美股恐高檔震盪,新興市場企業債是投資人爭取收益風險相對較低的資金去處。另外,新興市場企業債較新興市場主權債的波動更低,截至6月底,全球高收益債券的違約率是2.02%,而新興市場高收益債券的違約率僅0.5%。

宏利亞太入息債券基金經理人劉佳雨認為,今年以來亞洲美元債券發行量高於市場預期,依目前發行速度推估,亞洲美元債市規模有望在明年達到一兆美元。劉佳雨認為,隨著規模持續成長,應可帶動歐美投資者提升在亞洲固定收益市場的配置。

野村亞太新興債券基金經理人謝芝朕認為,相較於成熟市場的低利率環境,投資人仍追求較高收益率的投資目標,基於以上投資需求,無論是亞太新興債券、新興市場主權債、新興公司債券皆提供較成熟市場債券高之殖利率以及較新興股票低的波動度,短暫修正也正是介入新興市場債市較佳時機。

NN(L)新興市場債券基金經理人盧馬克(Marco Ruijer)認為,強勁的總體經濟數據,是樂觀看好新興債市之主因,由於經濟成長動能持續增加,不僅內部經濟情況良好,外部需求也持續提高。

(工商時報)


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