民眾在江西某銀行小企業貸款中心辦理貸款。(新華社資料照片)
民眾在江西某銀行小企業貸款中心辦理貸款。(新華社資料照片)

大陸由於資金面偏緊,近日「降準」呼聲頗高,中國人民銀行(大陸央行)在時隔78天後,又於日前重啟28天逆回購,釋放出短期資金,不少資深交易員鬆了一口氣指出,此次人行釋出的最大信號或許是「9月大概可以平穩跨季」,總算熬過了長期以來「前一天資金面還正常,第二天卻借不到錢,資金面大起大落」的日子。

根據人行公告,人行在6日開展400億元(人民幣,下同)逆回購操作,其中7天為200億元,28天品種200億元,其中28天期逆回購,距上一次操作已隔78天。市場認為此次人行重啟28天逆回購,有助於穩定市場對於1個月及以上跨季資金的預期,且有利於債市維穩。

資金周轉速度加快

而這78天,在不少資金交易員心目中堪稱波瀾起伏、百味雜陳。一位交易員指出,今年市場本就常常出現超預期表現,3、6月跨季時超預期平穩,4、7月卻超預期緊張。8月這種情況更為明顯,整個月內資金面大起大落,時常出現前一天還正常,第二天突然到處借不到錢的情況,「真的看不懂市場了」。

一位東部農商行資金交易員指出,7、8月感受市場變化頗大,前一天都是正常交易,第二天突然毫無徵兆地借不到錢了,出高價也借不到,有些機構甚至不得不違約。或者上午特別緊張,好不容易借到錢,下午又突然寬鬆下來。一個月可以經歷好幾次大起大落,還有很多次一天內的小起小落,大家都說做資金交易員越來越需要強大的心臟了。

大陸西部某農商行資金交易員表示,明顯感受到趨勢的變化是現在很少有人去借中長期資金,資金周轉速度有加快的趨勢。

支撐債券市場走牛

招商證券宏觀分析師閆玲表示,頻繁地出現資金面的超預期緊張情緒與人行公開市場的操作有關。6月末以來人行公開市場投放期限變短,靈活性更強,對金融機構的流動性壓力某種程度是加強的,一旦出現預期外的因素,可能就會引起市場上較大的情緒波動,這也是7、8月這種超預期波動更為頻繁的原因之一。

九州證券全球首席經濟學家鄧海清認為,十九大之前的「維穩」訴求遠超過其他因素,此次人行重啟28天,均反映出維穩態度,未來在貨幣政策中性、不進一步緊縮的前提下,將支撐債券市場走牛。

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