人行政策信號逐漸轉向中性,迫使投機客平倉離場。圖為民眾經過中國人民銀行太原中心支行。(中新社資料照片)
人行政策信號逐漸轉向中性,迫使投機客平倉離場。圖為民眾經過中國人民銀行太原中心支行。(中新社資料照片)

美國聯準會(Fed)議息會議前夕,加上受中國人民銀行(大陸央行)本月中放寬外匯風險和境外銀行存款準備金影響,人民幣匯率走軟。20日人民幣對美元匯率中間價報6.567,較前一交易日下跌140個基點。業者觀察,最近人民幣匯率走軟,主要是大陸人行的政策信號逐漸轉向中性,迫使一些押注人民幣升值的頭寸平倉離場,企業也購買美元來對沖Fed鷹派政策的風險。但「目前6.6的水平十分接近均衡水平」。

最近人民幣匯率走跌,在岸人民幣曾一度逼近6.6關卡,先前,人民幣兌美元匯率中間價曾連續11個交易日上升,離岸人民幣兌美元匯率亦節節攀升,渣打銀行高級利率策略師劉潔認為,大陸人行先前以較強的人民幣中間價來引導市場,「但未來一段時間人行在這方面的態度將趨於中性,而且近期美元反彈也對人民幣帶來了下行壓力」。

多頭階段獲利後離場

《21世紀經濟報道》報導,匯豐環球研究董事兼高級外匯策略師王菊認為,「隨著美國聯準會議息會議的臨近,市場對美元反彈預期上升,境內購匯需求增加,而且大陸進口企業通常在會議前夕購買美元來對沖美聯準會鷹派政策的風險」。

劉潔指出,自今年6月底以來,人民幣重拾升值軌道,投機者開始陸續建倉,押注人民幣單邊升值的買盤逐漸增加。但人民幣前段時間漲得太急,這些投機者通常選擇階段性獲利離場,然後看到人民幣繼續走強,再重新建倉。但隨著近期人民幣出現調整,市場波動性增加,仍然缺乏明確的方向。

王菊認為,雖然近月來人民幣明顯升值,吸引一些短線的多頭建倉,但目前這些頭寸大可能已經平倉離場。

雙向波動仍基本穩定

未來人民幣兌美元的走勢主要受到企業行為的影響,儘管雙向波動性將有所加大,但仍將維持基本穩定。「目前6.6的水平十分接近均衡水平」。

「7月至9月上旬在岸人民幣已累計升值3000基點,這樣的升幅是近年來少見的。年初時部分出口企業增持美元,而人民幣升幅已超過其對沖區間,造成巨額匯兌損失」,中銀香港高級經濟研究員應堅指出,「未來人民幣可能在更大區間波動,有望在市場上形成空頭與多頭並存及對決的局面,人民幣單邊升值或貶值機會將會減少」。

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