投資級企業債 買氣連旺49周

主要債券基金資金流向

全球主要經濟體景氣持續回溫,連動近期公布的經濟數據表現亮眼,利率回歸正常化預期為公債價格帶來壓力,卻無礙利差型債券資金動能,投資級企業債上周資金淨流入再進一步擴大至56億美元,也推升連續吸金周數進入第49周。

新興市場債上周也有8億美元流入;反觀高收益債則持續承壓,連續四周遭到資金提款,惟資金流出幅度周周皆見明顯收斂。

摩根新興市場本地貨幣債券基金經理人皮耶(Pierre-Yves Bareau)指出,近期全球經濟數據亮眼,加上美國聯準會(Fed)主席提名人鮑威爾(Jerome Powell)上周出席參院銀行委員會聽證會時表示,未來將微幅調高利率,並逐步縮減資產負債表,繼續推動金融業改革和鬆綁法規,儘管升息預期拖累公債表現承壓,卻讓利差型債券資金動能持續獲得支撐。

皮耶(Pierre-Yves Bareau)分析,展望明年經濟成長動能仍舊樂觀,且勞動市場持續緊俏,有望連動通膨數據逐漸走出目前低迷水準,由於美國10年期公債殖利率走勢向來與美國經濟數據亦步亦趨,預料公債殖利率在美國經濟、通膨數據持續增溫下將緩步墊高,依照目前聯準會貨幣正常化的路徑設定,短端殖利率上揚幅度可能高於長端利率,預期整體利率風險依舊是最大的下檔風險。

安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪表示,在高收益債方面,根據高盛報告,明年高收益債資本利得空間相對有限,利差持續收斂的機會不大,但穩健的基本面仍可望為債券價格提供下檔支撐,建議高收益債投資以基本面出發,挑選品質較高的債種,除仍能提供相對合理的收益外,同時也能減輕市場風險的負面影響。

新興市場債方面,展望2018年,許家豪表示,新興市場債仍有持續表現的機會,因為相對其他信用債具有較高的收益水準,且利差距離金融海嘯前的低點還有140點左右的空間。在國家方面,可留意拉丁美洲國家,如阿根廷與巴西,主要是因為政策改革有效,加上收益水準相對較高;較不看好價值面吸引力較低的土耳其。

(工商時報)


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