《華爾街日報》報導,儘管美股創新高,道瓊工業指數飆破2萬5千點,但美國上市公司數量卻比20多年前腰斬一半,主要是受到3項因素影響,分別是網路泡沫破滅、新創業者上市意願減低、以及併購活動熱絡所致。

據美國芝加哥大學布斯商學院的證券價格研究中心(Center for Research in Security Prices)資料顯示,美國上市公司數與1996年的逾7,400家相比,現今只有當年的一半不到。

網路泡沫破滅之後,許多公司銷聲匿跡,是上市公司數量銳減的原因之一。上市公司數量在1990年底躍升高點,當時數百家新創業者趁著網路興起的熱潮掛牌上市,並且大賺一筆,但最後可能不敵泡沫破滅衝擊而消失。

其二,新創公司延後IPO時間,寧願向創投或私募基金籌措資金,也不願掛牌上市面臨嚴格法規限制。第3個原因在於企業之間合併與併購活動持續,使企業數量減少。

近年來企業積極購回自家股票,也使在外流通股數縮減。根據標普道瓊斯指數公司(S&P Dow Jones Indices)顯示 ,2015年企業實施庫藏股創下5,720億美元的新高。

美股此波多頭已接近9年時間,上市公司數量持續萎縮的現象究竟是利是弊,市場人士對此各有說法。

有一派表示這是簡單的供需問題,當注入股市的資金增加,上市企業數量與公開交易股數減少,意味股價將獲得支撐。另一派則認為事情沒那麼簡單,因為到目前為止,沒有明確證據顯示上市企業數量萎縮會直接影響股價攀升。

一些分析師提及,許多消失的股票是小型股,這對藍籌股指數並沒有太大衝擊。保德信金融集團市場策略師柯斯比指出,小型股從公開交易所剔除,「讓市場變得更有效率」。

此外,新創業者更加仰賴私募資本,延後掛牌時間,股市投資者更難以接觸這些年輕公司。根據Pantheon Partners資料,去年上市公司平均成立時間為18年,反觀1996年時平均成立時間為12年。

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