美國通膨復熾,引燃美國聯準會恐加速緊縮步伐隱憂再度發燒,美國十年期公債殖利率持續走高,拖累整體債券市場資金動能同步轉疲弱,三大主要債市更是罕見地出現全面淨流出,其中,投資級企業債轉失血20億美元,為最近60周以來首次資金出走、新興債單周淨流出29億美元,為64周之最。

至於高收益債受累於2月油價重挫,遭調節逾百億美元,創下有紀錄以來第二高單周失血。

摩根新興市場高收益債券基金經理人郭世宗指出,美國上周公布1月消費者物價指數(CPI)上升0.5%,超乎先前市場預期,也是五個月來最大升幅,通膨意外強勁,也推升市場對美國聯準會加速升息的預期。

美國十年期公債殖利率站上2.9%大關,導致整體債市資金動能相對承壓。

郭世宗分析,美國財政部將再發行大量債券,新債券銷售恐進一步壓低債券價格,同步推升殖利率上揚,但公債殖利率走勢隨市場逐漸消化後趨於穩定,在實體經濟數據仍舊健康下,持續看好風險性資產的表現。

特別是當前經濟穩健復甦,且長期均衡利率不若金融海嘯前高,原先即具有較高收益性質的高收益債、新興市場債等,持有價值在近期修正後更加提升,建議在固定收益投資方面,可適時多元分散增加相關資產的持有部位。

法人指出,回顧過去兩次美國十年期公債殖利率驟揚期間,摩根美國高收益債指數仍有7.88%的漲幅,其後三個月和六個月也仍有3.12%和6.72%的好表現,反映美國利率持續正常化對高收益債後市衝擊有限,為各產業表現分化,建議高收益債投資人應擇優布局。

另外,不論摩根新興市場債指數還是摩根新興市場本地貨幣債指數,最近兩次殖利率出現大幅修正後,後三個月和後半年也都有逾3%和逾7%的亮眼報酬,由於資金流向多數時候是資產表現的落後指標,加上美元走勢持續偏弱,搭配新興國家經濟持續回溫,新興債後市依舊看俏,建議投資人可以逢低承接。

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