中美發表聯合聲明,雙方達成共識,不打貿易戰,並停止互相加徵關稅。中美能這麼快取得妥協,也讓陸股相關上市公司消除不確定風險,有助陸股短線反彈行情。

當然中美兩國經貿關係的結構性問題並非三言兩語就能解決,此次僅是短暫的折衷和解。聯合聲明中只提出大陸實質性減少對美貿易順差,並未給出具體金額目標。

今年前4個月,大陸對外貿易順差總金額相比去年同期減少197億美元,但對美順差卻還增加96億美元。預計未來大陸會降低對美順差,但短期內降幅很難達到美國原先喊出的2,000億美元。

長期來看,中美貿易摩擦還是會再次爆發,大陸積極追趕美國的經濟地位,對「中國製造2025」相關產業補助與高端製造業扶持政策,美國將持續指控與阻遏這種不公平競爭,從而減緩大陸高科技產業追趕美國的速度,但美國封殺中興通訊的衝擊警惕,也將使大陸加速發展相關高科技產業的力度與投入金額,消費電子、人工智慧、大數據、雲計算、半導體、通信基礎設施、機械軍工、新能源等行業龍頭將有望受惠。

大陸4月份廣義貨幣M2增速為8.3%,較3月份高0.1%,顯示貨幣市場總體的活躍度在增加。4月新增信貸總額為1.18兆元人民幣(下同),是近5年當月份的最高值,在嚴格調控房地產,且房貸利率已普遍提高至基礎利率的1.1倍以上卻仍有此數值,可看出個人和企業借貸意願和需求高漲。另企業發債規模為連續16個月的最高值,也呈現出大陸經濟正處於緩步回溫的良好趨勢上。

上周人行公開市場操作貨幣淨投放4,100億元,流動性壓力有所緩解。中美貿易戰降溫、前期人行降准、資管新規條件放寬,及MSCI公布納入新興市場指數的成份股數量為234檔等因素,對投資者的信心是有激勵作用。醫藥、傳媒、電子、通信等上市公司去年第4季與今年第1季的獲利也呈現好轉趨勢,相關個股在歷經半年的震蕩盤整後,有望在MSCI的催化下展開小波段的短線反彈行情。

陸股各產業龍頭藍籌股,在半年多來的回檔整理,近期股價已有築底抗跌跡象,但依然比1年前的股價有2到5成的漲幅,其他非現時市場主流且股價低迷許久的個股,隨著業績改善,也看到有新資金的進駐。

另近2年在大陸證監會的疾呼下,上市公司開始增加發放現金股利。2017年滬深兩市上市公司共發放現金股利近1兆元,為歷年來最高,今年數字也會再成長,5、6月份是現金股利發放高峰期,這些資金也大部分將再投入股市。

MSCI將在6月份正式納入A股,QFII、滬股通、深股通額度的大幅提高和北上資金的增加,3月底以來,來自滬深港通的北上資金出現連續六周淨流入,首選目標即是A股加入MSCI成份組成。有大陸國家隊之稱的證金、匯金、社保基金也在今年第1季重新開始積極調整A股投資組合,減碼去年漲幅較大個股與加碼股價修正中的優質行業龍頭股。

大陸經濟開始回暖有助股市表現,但投資陸股,全球金融風險因素仍不可輕忽,美國經濟過熱與通膨升溫風險可能讓美國加快升息步伐,美國10年國債收益率站穩3%且緩步向上、美元維持強勢,新興市場與美國利差收窄,投資人需防範對全球股市帶來壓力,陸股短線雖樂觀,但後續行情則需持續觀察全球金融市場在量化寬鬆漸退場後的變化。

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