通膨增溫 原物料多頭氣勢長

 不同資產在景氣循環中的報酬表現  圖/美聯社

石油輸出組織(OPEC)會議成為市場關注焦點,也讓近期國際能源價格出現較大幅度的震盪,投信法人指出,能源價格近年主要受到市場供需影響,不過整體而言,在目前景氣成長階段,通常原物料市場也能有不錯的表現。

摩根多重收益基金產品經理陳若梅指出,現階段全球各地陸續邁入景氣循環中段或後段,其特色為常伴隨通貨膨脹走揚,而當風險性資產與通膨走勢同向時,通常能見到原物料表現較其它資產更出色。

陳若梅表示,近期油價受到市場訊息干擾,特別是OPEC會議增減產動向對於油價短線影響較大,整體而言,能源類股的評價較大盤評價仍然有補漲空間,且回歸基本面來看,美國內陸運輸管線產能滿載,使得增產的頁岩油大量被卡在國內,成為無效供給,此情況有利於支撐國際油價走勢。

根據過去近40年的統計數據,每當景氣循環進入成場時期,原物料價格與股票市場常能同步揚升,由於原物料價格上漲有利提升新興市場原物料出口國的經濟成長,而出口成長的同時,也有利新興市場抬內需消費擴張,對於整體新興市場景氣向上具有正面催化作用。

群益新興金鑽基金經理人李忠翰表示,OPEC召開會議討論是否增產以彌補委內瑞拉及伊朗產量減少的問題,同時美國原油產量持續攀高也將壓抑油價,接下來油價料將走降回歸正常水準。其餘商品包括鐵礦石、銅、鋁、鋅礦,主要受庫存上升影響,價格料將維持震盪。

整體而言,原物料價格波動大,易受地緣政治及供需狀況的影響,因此建議投資人除了考慮全球資源基金,也可以考慮以新興市場基金來介入,一來是全球原油及原物料主要產出國多為新興國家,二來還可順勢掌握新興國家經濟成長的投資契機,同時也分散單押資源的風險。

陳若梅強調,若油價上升速度過快,來到相對高水位,則會對於新興市場的通貨膨脹造成負面影響,甚至抑制終端消費者的需求成長;統計顯示,國際油價每桶在85~90美元間是有利整體新興市場景氣成長的價位,若超過每桶90美元的甜蜜點,才會對市場帶來不利的衝擊。

原物料市場近年輪動快速,投信法人建議投資人可以分散布局方式參與原物料市場,不錯過任一商品的漲升行情,或以多重資產策略介入,讓持股更多元化且分散,達到降低波動目的。

(工商時報)


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