受到中美貿易戰方興未艾以及近期美元上漲的影響,CBOT黃豆期貨價格近兩個月來從最高1,050點以上跌至近日最低830點以下,跌幅超過20%,此波跌幅已經創歷年來最大,甚至已跌破市場分析師所估算的美國黃豆農民成本價。法人認為,隨著市場對於貿易雜音暫時淡化,農金產業指數在修正後會逐步反彈、回穩。

華頓S&P黃豆ETF經理人江明鴻表示,就黃豆中短期全球供需而言,並不會因為中美貿易戰而有明顯變化,畢竟全球最大的黃豆需求者大陸幾乎買了全球市場上60%的黃豆,供給者也集中在巴西、美國、阿根廷,若中方大幅減少對美國黃豆的進口,美國黃豆大可透過別的方式間接輸出至大陸,中美貿易戰最終只會增加所謂的貿易成本,並不會對黃豆的中短期全球供需帶來太大的改變。

江明鴻認為,以大陸近年來的經濟發展而言,就算減少對黃豆進口的依賴、增加黃豆的種植面積,但種植面積能否大幅擴大以因應減少的進口量仍不得知,但可預期的是,此舉仍不足以大幅影響黃豆之全球供需。

安聯全球農金趨勢基金經理人林孟洼表示,貿易戰對於黃豆和玉米價格的影響,主要心理層面還是大於實際基本面。受惠於穀物供給,在利潤維持相對高的情況下,預期獲利展望仍佳。玉米和黃豆加工業者需求成長趨勢仍有不錯的表現。

林孟洼表示,受惠於氣候好轉,目前包括美國玉米和黃豆種植進度都已追上,根據數據顯示,這兩項農作物的種植良率均優於去年同期。

展望後市,有鑑於上游產業基本面回溫,策略上建議可提高上游農化肥料和農業機械的投資比重,後續則將持續觀察南美洲農作收成以及即將來臨的北半球春耕各項資訊,作為適時調整的參考依據。在後續觀察上,則建議可持續觀察美國農業部WASDE報告,觀察各主要穀物和肉品供需變化;同時,農業上游原物料供需及價格趨勢。

另一方面,儘管近期相關農作物商品期貨價格走勢震盪,但從時間拉長,可以看出投資農金相關股票的策略仍明顯優於投資農金相關商品期貨,建議投資人仍宜以上下游靈活配置,搭配基本面為較佳長線策略。

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