瑞銀全球首席投資總監: 貿易戰會重傷產業供應鏈

瑞銀財富管理全球首席投資總監Mark Haefele最新指出,川普政府促成全球貿易戰進入實際行動,近期投資市場仍然走強,意味投資人不太在乎高關稅後續帶來的第二波風險,這種情況令人擔憂,因衝突可能進一步惡化,接下來更嚴重的風險將包括供應鏈受到破壞、企業減少招聘、投資下降及貿易衝突再升高。

瑞銀財管部門對投資人喊話,認為應藉由近期股市上漲的機會,早日落袋為安。

瑞銀財管的部位也在近日調整戰術資產配置,削減全球股票加碼部位,並對全球風險資產整體持中性立場,其中包括小幅加碼全球股票和新興市場主權債、減碼歐元高收益信用債,靜待貿易風險降低的同時,密切關注成長和估值變化,以便在恰當時機,重新增加風險資產部位。

Mark Haefele還指出,在經濟強勁成長的背景之下,近期全球股市因為基本面的有力支撐依然走高,但「市場可能低估了關稅風險」,對世界上大多數國家而言,貿易戰都是非理性的,尤其是被迫應戰的國家。

他指出,目前看來,美國對大陸進口的4,500億美元商品加徵關稅有可能成為現實,美國中期選舉臨近下,支持者對其關稅舉措反應正面,川普政府很可能繼續揮舞關稅大棒,令局勢更加混亂,美國正考慮對高達3,500億美元的進口汽車和零組件提高關稅。

Mark Haefele表示,從基本面來看,即將到來的美國上市公司財報季是一個關鍵,估測企業公佈的獲利年增率將有23~25%,這項前瞻獲利的數據,可以用來判斷這兩波高關稅課徵是否波及企業的投資和人員雇用決策,「如果企業表現出並不在意這種不確定性,那麼第二波風險將有限」。

(工商時報)


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