國巨董事長陳泰銘昨(8)日親自上場力抗空頭,他表示,目前只能滿足客戶三分之一需求,由於300~400家客戶要求穩定供貨,國巨規劃與客戶簽訂2年長約(LTA),至於價格將視市況而浮動。國巨2016年後的投資採1+1加速折舊法,法人認為,長約將可穩定中長期獲利,跳脫景氣循環,看得出來國巨準備打景氣延長賽。

陳泰銘7月因員工認股權證轉換,增持了2,000張國巨股票,8月中就會公告,陳泰銘堅定表示,「我對於供需不平衡會持續很久,沒有任何懷疑」。但是「近期股價大幅波動,市場就突然出現很多專家,比我還要專家,我無言以對!」充分反映他對無端流言的無奈。

陳泰銘說,市況比股東會時的看法更樂觀,現在MLCC漲價已經不是問題,被動元件規格高達4~5萬個,缺一顆就不能出貨,同業無法供應全部料號,國巨的產能也有限,回應客戶穩定供貨的需求,考慮與客戶簽訂長約,初步規劃是至少2年,約佔國巨產能的75%,價格將依照市況而浮動,此番談話化解外界對國巨以凍漲換長約的疑慮。

針對簽訂長約的動作,市場認為,國巨2016年以後的投資採1+1加速折舊法,法人指出,若將長約與加速折舊連結起來,代表國巨已經鎖住目前的毛利率水準(64.1%),這是一個長期毛利率的基本盤,未來價格持續向上,毛利率將從這個基本盤往上疊加,進入折舊攤提尾聲時,就算價格凍漲,都會因為加速折舊完畢而繳出成長的毛利率,國巨就會是成長股而不是景氣循環股,看得出來國巨在打景氣延長賽。

這一波MLCC景氣確實已經超過想像,業內指出,2016年啟動的需求不會像2000年、2010年時曇花一現而崩盤,關鍵在於2000年的MLCC需求源自於千禧年提前換機的需求,2010年則是來自於2008年金融海嘯遞延的需求,這些需求只是提前或是遞延,消化完之後自然回歸平淡。但2016年底啟動的需求卻來自於車電,不管是汽車電子化或是電動車,這是實際的需求,除非不開車,這個需求將會持續成長,而且力道會趨於強勁。

此外,陳泰銘也對現貨價釋疑,他說,零售市場是被動元件的小眾市場,數量佔總市場比重很小,尤其零售市場近日因缺貨狀況持續,其零售價格遠高於一般直接銷售客戶的季度或半年度供貨價格的數倍,零售市況及其價格完全無法代表MLCC的供需。

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