第二季以來,人民幣貶值速度加快,觀點指出,大陸高層放任人民幣貶值,促進出口,以因應中美貿易戰,不過,中國人民銀行(大陸央行)10日發布《2018年第二季度中國貨幣政策執行報告》明確駁斥了此一看法,報告強調「中央銀行不會將人民幣匯率作為工具來應對貿易摩擦等外部擾動。」顯示在中美貿易戰升溫之際,人行向外傳達出不會對人民幣大貶坐視不管的態度。

人行10日晚間在官網發布季度報告,作者為中國人民銀行貨幣政策分析小組,在「如何看待近期人民幣匯率變化」的專欄中,回應市場對近期人民幣匯率變化的關切。今年4-7月,人民幣兌美元匯率快速貶值,幅度一度高達9%左右,市場對人行這份報告相當重視,希望能藉此了解人民幣未來動向。

堅持市場化匯改方向

人行貨幣政策報告是大陸金融最高機構對其政策思路的公開描述,尤其是通過對比本季與上一季報告變化,以推測下一季人行可能重點側重的政策領域。

最新的《報告》首次明確指出,不會將人民幣匯率作為應對貿易戰的工具,強調「一向堅持市場化的匯率改革方向,更多發揮市場在匯率形成中的決定性作用,不搞競爭性貶值,不會將人民幣匯率作為工具來應對貿易爭端等外部擾動。」

報告強調,大陸實行以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節、有管理的浮動匯率制度。隨著匯率市場化改革持續推進,匯率彈性逐步增強。無論是2017年至2018年第一季的人民幣匯率升值,還是第二季以來的人民幣匯率貶值,都是由市場力量推動的,人行已基本退出常態式外匯干預,這從官方外匯存底和人行外匯占款變化上也能反映出來。

打消做空人幣的想法

不過,報告也指出,在保持匯率彈性的同時,必須堅持底線思維,目前外匯市場容易出現「追漲殺跌」的順周期行為和「羊群效應」,加劇市場波動。必要時,人行將通過宏觀審慎政策對外匯供求進行逆周期調節,維護外匯市場平穩運行。

交通銀行金融研究中心首席金融分析師鄂永健認為,人行的這一表態明確向市場傳達了不會對人民幣連續大幅貶值、外匯供求明顯失衡坐視不管的信號,有利於穩定外匯市場預期,打消部分機構意圖做空人民幣的想法,預計短期內人民幣匯率企穩、震盪波動。

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