李鎮宇專欄-全球貿易局勢之合縱連橫

美國今年在貿易戰上大開外掛,同時開啟多條戰線,除了宿敵中國,連昔日盟友都得罪,上半年對歐盟、加拿大與墨西哥等國開徵鋼鋁進口關稅。正當中國以為有機會聯合歐洲等國共同對抗美國之際,美國卻一一地與中國周邊區域展開貿易談判,甚至取得協議,情勢急轉直下。

歐美之間的貿易矛盾,在於美國對小型車進口徵收2.5%關稅,但歐盟對汽車進口卻徵收10%。此外,歐盟從俄羅斯大量進口天然氣,卻要美國協防北約,也讓川普不滿意。歐盟在與美國的貿易衝突上短期找不到施力點,美國一但示好,文化相似的兩大經濟體自然容易再度並肩。7月底,美國總統川普與歐盟委員會主席容克(Juncker)進行會談,雙方達成共識,歐洲願意朝向零關稅努力,並購買美國更多天然氣及黃豆,緩和美歐貿易戰疑慮。

川普曾指控北美貿易協定(NAFTA)是全世界最糟糕的貿易協定,認為此協定讓美國流失了許多就業機會。

川普上任後歷經八輪談判未果,美國年初以國安為由,取消了對兩國的鋼鋁關稅豁免,兩國同樣對美鋼鋁以及其他消費產品課稅,三方關係趨向緊張,形象向來溫和的加拿大總理杜魯道(Trudeau)甚至在年中G7峰會與川普及相關官員唇槍舌戰。不過,墨西哥經濟部長瓜哈爾多(Guajardo)8月3日表示,墨西哥與美國有望於8月就達成新的NAFTA協議,掃除關鍵障礙,並指加拿大很快就會重新加入談判。儘管中國近期也有意與墨西哥締結自由貿易協定,美國似乎捷足先登。

美日兩國昨日於華盛頓舉行首次雙邊貿易談判。汽車是雙方討論的重點,以汽車出口為大宗的日本自然希望取得關稅豁免資格。日本和歐盟七月中才簽署自由貿易協定,該自由貿易區涵蓋6億人口,占全球貿易總量三分之一。隨日歐、美歐朝向零關稅協議前進,美日實現零關稅機率也不低,若美歐日連成線將更顯中國的孤單。

面對美國對中國貿易的圍堵政策,中國維穩、取得協議是唯一救贖。美國對中國課稅的商品規模從340億、500億、2,000億,直指5,000億,相對地,中國到500億規模時還能祭出同等規模關稅措施回應,但當7月美國公布對中國2,000億美元出口品課稅清單,中方第一時間僅嚴正抗議,直到8月才表示擬對美國5,207項、約600億美元商品加徵5~25%不等的關稅。

習近平主持的中央政治局會議於7月31日落幕,會後聲明提出「六個穩」,穩經濟防風險為首要政策目標。而美國對中國的2,000億關稅清單,提交書面意見截止日由8月30日延長至9月5日也暗示了願意談判的空間。

年底美國將舉行期中選舉,若美國進一步對2,000億元商品課稅,將波及美國企業,研判美國將進行審慎評估。全面貿易戰不符合中美雙方利益,雙方持續談判機會高,避免短期全面貿易戰發生。

不過重啟談判前夕,留意川普慣用恫嚇手段增加談判籌碼,短期難免影響市場情緒,建議投資人以平衡或多元方式布局美股相關標的,陸股方面,中國股匯近關鍵價位,研判官方將嚴守不發生系統性風險底線,近兩日上証大漲,料國家隊已進場護盤,醞釀後續反彈契機。

(工商時報)


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