手機鏡頭廠玉晶光(3406)連續3季的毛利率站穩在40%之上,上半年的獲利比起去年同期大增1.4倍,基本面表現亮麗,但近期的股價卻是相當疲軟,從8月1日盤中高點反轉以來,波段跌幅超過25%。不過,玉晶光今年度的營運成長動能其實相當強勁,除了順利卡位iPhone的「後鏡頭」供應鏈、帶來全新成長動能外,也拜3D感測鏡頭滲透率大幅提升,從7月起開始反映在營收的成長之上。

同屬蘋果iPhone手機鏡頭供應鏈的大立光(3008)和玉晶光,近期股價走勢頗為雷同,雙雙從8月1日起啟動波段跌勢,除了有區域衝突和國際資金撤回美國等環境因素外,市場傳出蘋果今年度的新iPhone不僅沒有納入「三鏡頭」,甚至低價版本仍將配備「單鏡頭」、並未全面導入「雙鏡頭」也是其中主因。

事實上,玉晶光近期頗受市場空方「青睞」,多次集結火力做空,導致8月來從高檔反轉向下,波段跌幅超過25%,跌勢之猛相較被動元件、半導體矽晶圓等「漲價概念股」也不遑多讓。至於大立光,雖因股價太過「高貴」,加上昨(16)日除息,因此並無空單襲擊,但外資加速落跑,加上空方透過作空大立光的個股期,同樣達到向下操作效果。

撇開大環境和籌碼面因素,玉晶光今年的營運成長動能,算得上是「掛牌後最強」。最主要的想像空間,就來自於該公司終於打入iPhone的後鏡頭供應鏈,成功從大立光手上分到一杯羹,而這方面貢獻的訂單都是新增,至於力道有多強?則就要看玉晶光真正開始量產之後的良率表現。

此外,外傳蘋果今年度的3款iPhone,都將配置3D感測功能,比起去年度僅有1款來說,總需求量可說暴增。對玉晶光來說,該公司是iPhone的3D感測「接收端」鏡頭的兩大供應商之一,受惠程度也最高。

受惠蘋果對iPhone開始拉貨,玉晶光7月營收升至7.67億、月增率30.6%,8月估仍將向上。

#大立光 #蘋果