5G帶動資料中心升級,高速高頻傳輸材料迎來長線商機,銅箔基板(CCL)受惠趨勢最為鮮明。野村證券剖析台燿(6274)五大內外部營運順風,將推測合理股價估值拉上141元,同時看好伺服器換機潮推升聯茂(6213)評價,強調現在是加碼好時機。

CCL作為PCB重要材料,市場過往並未特別投入關注,但5G商機帶動高速高頻傳輸基板需求後,法人對台燿與聯茂的評價,開始進入新章節。

舉例來說,包括野村證券、凱基、元富、永豐投顧等,賦予台燿推測股價所採取的根據,都為明年每股純益的15~16倍本益比,顯然長線新商機讓研究機構更有信心,願意給予更高的評價。

野村證券科技產業分析師李紹唐指出,台灣CCL廠在技術、規模與市占急起直追,其中,台燿受惠高端CCL需求強勁,下半年毛利將比想像中好。並提出外部兩大與內部三大利多,作為看好的主要原因。

外部利多有:1.LME銅價可能持續下跌,有助CCL製造商降低原物料成本,而CCL產業通常需要一、兩個月來反映材料價格變化。2.新台幣與人民幣過去幾個月都相對美元貶值,對台燿有利。

內部利多則包括:1.台燿切入更多白牌與品牌客戶,高階CCL下半年出貨比重提高,產品組合更優。2.產品組合優化,也會帶動混合單位售價提升。3.台燿產能利用率維持在95~100%高檔,有助鞏固對客戶的議價能力。

法人指出,在伺服器與未來5G網通產品規格轉換下,過去以日商Panasonic為主要供應者的狀況,將會有所轉變,台廠聯茂、台燿等在價格優勢下,可望形成台廠上、日系下的市占變化。

野村說明,聯茂過去一陣子的股價下挫,主要來自大陸對PCB限污令,以及市場謠傳對原料需求減緩。但根據野村調查,受惠新Purley平台驅動伺服器換機潮,整體CCL需求依舊強勁,並預期未來幾個月可持續看到聯茂繳出亮眼的月營收。

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