針對金融帳淨流出,央行18日再度提出三大補充說明。央行強調,經常帳順差「反映」國內超額儲蓄是相當普遍的用法,央行並沒有指出國民所得會計恆等式(accounting identity)具有因果關係,並且政策建議也不代表因果關係。

意思是經常帳順差確實表達出國內資源未能完全於國內使用,而是用於國外的情況,這是相當普遍的觀點。主要國際機構與知名經濟學家也均曾提出,減少超額儲蓄(或儲蓄不足),可減緩外部不平衡的政策建議。

其次是經常帳調整有結構性的因素,由於台灣與瑞士情況類似。央行指出,台灣與瑞士都具有龐大的資金淨流出部位,國外投資所得收入大於支出,人口老化速度快,及三角貿易發達等現象,都會擴大經常帳順差,因此,不宜單以經常帳順差來評估新台幣的公平價值。

央行認為,第三是台灣出口貿易型經濟以中間財為主,全球價值鏈參與度高達67.7%,且商品出口集中電子資通訊產品,出口對進口的引申需求大,因此,匯率變動對進口的影響將抵銷其對出口的效果。整體而言,匯率對貿易餘額影響已不如以往,加上台灣對外貿易多為價格接受者,出口主要受國外需求的影響。

央行強調,在金融自由化風潮下,各國金融帳開放,短期國際資本快速移動,金融交易已成為影響各國匯率的重要因素。從1980年開放外國專業投資機構(QFII)直接投資國內證券市場以來,外資巨額且頻繁的外匯交易,已成為影響新台幣匯率變動的主因。

#普遍 #因果關係 #帳順差 #央行 #出口 #進口 #超額儲蓄 #金融帳淨流出 #台灣與瑞士