扭轉人幣貶勢 陸發50億海外國債

外資關注中國債市。(新華社資料照片)

大陸發行50億元人民幣海外國債減緩匯率貶壓。(設計畫面)
IMF總裁拉加德籲北京勿干預匯率。(新華社)

為減緩人民幣貶值壓力,大陸財政部於10月10日在離岸市場發行50億元的2年期與5年期人民幣國債,藉由拉大與美國國債的利差阻止海外基金做空人民幣。不過,IMF(國際貨幣基金組織)總裁拉加德(Christine Madeleine Odette Lagarde)11日卻說,希望中國遵循IMF的建議,持續邁向允許人民幣更加靈活波動的機制。

《21世紀經濟報導》披露,10月10日,中國財政部在離岸市場發行50億元的2年期與5年期人民幣國債;其中,面向機構投資者分別發行30億元2年期國債、15億元5年期國債;面向海外央行與地區貨幣管理當局發行3億元2年期國債與2億元5年期國債。

拉大中美國債利差

值得注意的是,此次大陸財政部發行的離岸5年期國債與2年期國債利率分別達3.8%與3.65%,均高於10月10日境內同期國債收益率3.423%與3.2%。

多位外匯交易員認為,正值中美(國債)利差快速收窄之際,財政部此舉有著其他特殊意義。

「此次發行離岸人民幣國債對穩定人民幣匯率起到兩方面作用:一是抽走離岸市場部分人民幣流動性,抬高離岸人民幣拆借利率,從而壓縮海外對沖基金借入離岸人民幣頭寸沽空套利的空間;二是抬高離岸市場人民幣債券收益率,緩解中美利差持續收窄壓力。」一家美國對沖基金經理分析。

出手干預匯率保7

一直以來,多數海外對沖基金將中美10年期國債收益率之差,視為中美利差基準;十一期間,在美國聯準會主席強調持續鷹派加息與大陸央行降準的雙重壓力下,當前中美(國債)利差已快速收窄至40個基點,成為不少對沖基金捲土重來押注人民幣短期跌「破7」的重要題材。

資料顯示,若將此次發行的離岸2年期與5年期國債利率分別減去同期美國國債收益率,中美利差將回到73個基點。

「若中美利差能維持在70個基點上方,將很大程度緩解人民幣下跌壓力。」上述美國對沖基金經理表示。

正當大陸官方出手干預人民幣匯率之際,拉加德11日卻在印尼峇里島IMF高峰會記者會上表示,有愈來愈多的國家,包括中國在內,允許本幣波動;IMF支持中國邁向(匯率)靈活性,IMF鼓勵中國「沿著這條道路走下去」。

(旺報)


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