國際投行瑞銀(UBS)最新報告稱,大陸經常帳順差的時代已接近尾聲,2019年甚至可能轉為小額逆差。瑞銀認為,經常帳順差轉逆差可能打擊市場信心、加速資本外流,從而加劇人民幣的貶值壓力。一旦中美貿易戰繼續升級,預估明年人民幣兌美元可能貶至7.5元。

路透報導,瑞銀大中華區首席經濟學家汪濤昨(15)日公布最新報告,指出今年上半年,大陸出口增長維持穩健,但在進口強勁增長、收入項目逆差顯著擴大情況下,經常帳戶出現逆差。汪濤認為,今年全年經常帳仍將保持順差,但其占GDP的比重可能從2017年的1.3%下降至僅0.2%,2019年甚至可能轉為小額逆差。

瑞銀指出,若是如此,這將是年度經常帳在24年來首次出現逆差。另外,大陸官方為對沖貿易戰影響而推出的寬鬆政策力度越強,經常帳逆差可能也會增大。

隨著貿易戰影響逐步顯現,中美利差進一步收窄,都將加劇人民幣貶值壓力。此外,經常帳順差轉逆差可能會打擊市場信心、加速資本外流,從而給人民幣帶來更大貶值壓力。

汪濤預估,今年年底人民幣兌美元匯率將貶至7元左右、2019年底為7.3元。若貿易戰進一步升級、美國對中國所有出口商品加徵25%的關稅,則明年人民幣兌美元匯率可能逼近7.5元。

隨著中美貿易戰的持續升級,10月以來多家投行亦先後下調人民幣預估匯價。除了瑞銀,德意志銀行對人民幣匯價的看法也較為悲觀,認為明年將貶至7.4元。

從今年4月初至昨天,人民幣匯價已貶值逾9%,貶速之快令人咋舌。

面對經濟增長放緩和貿易戰升級的難題,瑞銀認為中國人民銀行可能很難像其他國家面臨本幣貶值壓力時一樣,利用升息來保匯率。但瑞銀指出人行仍有諸多貨幣政策工具可以適度放鬆。包括存款準備金率、中期借貸便利(MLF)、附賣回利率等「數量型工具」,而無須動用到升降息的「價格型工具」。

瑞銀認為,適當放寬金融監管可以改善流動性,推動信貸增速反彈。並預估人行會加大流動性投放並進一步下調金融機構存款準備金率(降準),但不會降低存貸款基準利率(降息)。

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