法國巴黎資產管理新興市場固定收益團隊共同投資長Jean Charles Sambor。圖/業者提供
法國巴黎資產管理新興市場固定收益團隊共同投資長Jean Charles Sambor。圖/業者提供

法國巴黎資產管理新興市場固定收益團隊共同投資長Jean Charles Sambor表示,在經歷前三季的修正,新興市場債券投資價值已浮現,因此,看好新興市場當地貨幣債與高收益企業債投資潛力,但對三大新興市場債看好度有別。

年初大部分法人都看好新興市場債,但由於全球金融市場大幅震盪,新興市場貨幣大貶等因素,資金流出新興市場債券,使得新興市場債券今年來表現不佳。

JC說,從基本面來看,2018年新興市場經濟成長率由先前預估的6.7%下修至6.2%,2019年經濟成長則由7%微幅修正為6.9%,整體而言,整體新興市場的表現仍然強勁。新興市場債券在經歷了前3季的修正後,目前投資價值已浮現,尤其看好新興市場當地貨幣債券的後續表現。

JC強調,現今的新興市場國家整體經濟體質不可同日而語,整體通膨壓力也多在新興市場國家央行控制範圍之內。在經歷前三季的賣壓後,法國巴黎資產管理新興市場固定收益團隊已開始逐步加碼新興市場當地貨幣債券,看好部分新興市場國家的高實質利率,而且目前貨幣也相對具有吸引力。

JC進一步指出,若以目前現階段來看,在三大新興市場債中,法巴投資團隊相對看好拉丁美洲,因新興市場貨幣投資機會較多;亞洲是看好個別國家如印尼債;相對較不看好新興東歐債,不看好的原因是對新興東歐政治風險有疑慮如土耳其。

至於新興市場美元債部分,由於新興市場美元計價債券與美國公債的利差處於合理價值區間,法國巴黎資產管理新興市場固定收益團隊已逐步降低美元債的加碼。另一方面,新興市場高收益企業債券則由於利差具有吸引力而充滿投資機會,所以之前有加碼美元計價中國高收益債。

法國巴黎資產管理新興市場債券團隊認為,靈活的投資策略較適合現在新興市場債券投資環境,因為個別新興市場國家與貨幣具有較大的差異性,這也是法巴百利達新興市場精選債券基金的優勢。

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