美制裁反成利多 肥了俄國經濟

美國對伊朗制裁導致油價在年中時一度大漲,另外美國對俄羅斯的制裁則讓盧布走貶,俄國經濟蒙受雙重利益。油價高漲增加俄國石油收益同時,盧布貶值增加其包括農產品等出口競爭力,兩者都有利俄國經濟發展。

油價自8月中以來因美國制裁伊朗的期限愈來愈近而大漲約14%。對於石油為主要出口商品的俄國來說這是一大喜訊。

另外,美國以干預美國選舉等理由來制裁俄國,讓盧布兌美元匯率自4月來貶值約15%。

以美元計價的油價上漲而盧布貶值後,俄國石油賣到海外後,匯回國內的石油收益因此明顯增加。

除了增加俄國政府的財政收入外,也讓俄國各家石油公司獲利持續攀升。

去年底以盧布計算每桶石油價格僅略高於3,835盧布,但今年來已大漲約40%至5,262盧布水準附近。

俄羅斯國家石油公司(Rosneft)第2季息稅折舊及攤銷前利潤(EBITDA)季增近50%,其股價今年來大漲56%。俄國第2大石油公司盧克石油(Lukoil)股價今年來也大漲39%。

安本標準投資管理的新興市場債券投資組合經理人沙伯(Viktor Szabo)認為,油價漲和盧布貶值對俄國是雙重利多。

一般認為,美國制裁俄國根本沒有達到其預設效果。法國興業銀行指出美國制裁讓俄國難以發行以美元計價債券,反而有助降低俄國外債負擔。

油價持續回升讓俄國首季經常帳盈餘從前一季的146億美元上升至183億美元。

儘管如此,西方自2014年開始對俄國實施多年的制裁,還是傷害到其經濟。即使盧布大幅貶值利有出口,但俄股Micex指數今年來下跌約12%。

盧布走貶也增加俄國通膨壓力,其央行預估明年底前通膨率將上升至5.5%,超過其4%目標。

(工商時報)


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