歐洲央行(ECB)本周四將召開今年最後一次例會,外界預料ECB將正式宣布結束量化寬鬆(QE)措施,不過投資人更好奇的是接下來的貨幣政策走向,尤其是何時會展開升息。

2008年金融危機後加上又發生歐債危機,ECB除了一路降息,更推出購債方案,總規模達到空前的2.6兆歐元,今年開始購債額度已逐步縮減,各界並預料ECB將在12月正式宣告QE計畫完全退場。

除宣告QE計畫完全退場,市場更關切的是後續的貨幣政策走向,這部份投資人可留意5大關鍵議題。

首先是ECB如何評估經濟情勢,儘管ECB應會維持經濟成長整體而言仍維持強健的評估,但基於近期經濟指標都轉弱,ECB很可能會調降經濟成長評估。

不過,百達(Pictet)資產管理公司策略師杜洛澤(Frederik Ducrozet)表示,與3個月或半年前相較,許多證據都指向經濟下行的風險增加,「但ECB在正式宣布結束QE的考量下,這次會期會刻意淡化下行風險增加的成長前景評估。」

其次是利率前瞻指引,市場認為ECB可能會重申最快要等明年下半年才會升息的政策指引,Brewin Dolphin財富管理公司研究部主管佛斯特(Guy Foster)指出,「決策委員會可能會暗示,於明年夏季末到年底前的某個時間啟動升息。」

第3項是通膨率預測,雖說近幾個月整體通膨年增率都高於ECB所設定接近2%的目標,但11月核心通膨率僅年增1.1%,比10月的1.2%還低,因此ECB可能在此次會期下修通膨率預測。

第4項觀盤重點是已到期債券的再投資操作,ECB首席經濟學家普瑞特(Peter Praet)日前曾指出,ECB之前曾宣示已到期債券的再投資操作會再實施很長一段時間,相關執行方案的操作細節ECB本周決策會議後會對外說明。

最後一項是是否推出新一輪定向長期再融資操作(TLTRO),據消息來源向路透社透露,為了讓歐元區仍維持寬鬆貨幣的政策環境, ECB決策官員已在討論是否推出新一輪TLTRO。

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