針對今年表現差的亞洲固定收益債2019年展望,法人不約而同地表示,因價格便宜,2019年表現一定會比今年好,但波動仍會很大。至於看好2019年亞洲及中國高收益債券表現的原因,是因為價格便宜,投資價值具吸引力。

富達國際亞洲固定收益主管Bryan Collins表示,雖然市場仍憂慮大陸經濟成長減慢,但未來兩到三年大陸GDP增幅將維持在6%以上,而印度和印尼的GDP增幅則分別超過7%和5%。亞洲經濟成長的前景較歐洲、美國等成熟市場樂觀,這對高收益債券帶來支持。

Bryan Collins認為,亞洲及中國高收益債券的品質仍然穩健,因此,亞洲及中國高收益債的違約率將維持在低水準,而且在未來6至12個月違約率可望持續低於美國和歐洲高收益債券。而且中國高收益債券表現也有機會超過亞洲高收益債券。

保德信亞洲新興市場債券基金經理人張世民表示,儘管美元走勢依然偏強,但先前大幅走貶的亞幣已不再跟著起伏,從11月以來摩根亞洲貨幣指數上漲1.5%可見,帶動亞債走勢跟著回穩,近一月美林亞洲債券指數上漲0.8%。

不過,系統性風險干擾仍在,包括美國Fed升息、全球央行資產負債表縮減及全球貿易紛爭不斷,風險性資產外溢效果牽動亞債波動度大增,但在高收益率及基本面仍佳的支持下,後市表現仍維持樂觀。

日盛中國高收益債券基金經理人鄭易芸表示,2019年估計政策寬鬆會抵消部分由貿易摩擦帶來的負面影響,同時境內信用環境也將保持大致穩定,在2019年的債券總回報表現將有機會適當回暖。

大陸自今年中以來陸續推出不同層面的支持政策以穩定經濟增長,若未來中美貿易摩擦持續升溫、經濟進一步疲弱,新一輪的刺激政策可能再出臺,如可能擴大基建開支、繼續下調存款準備金率、更多貸款指引、進一步調整去槓桿政策和更多減稅。近期出台的扶持民營企業政策有助提高民營企業的融資能力,緩解信用緊縮的市況。

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