2018年即將結束之際,陸股跌勢也進入了第五季,看似疲弱不振的上證指數,卻有機會在連跌五季後迎來反彈走勢,投信法人強調,行情總在絕望中誕生,歷經五季的震盪打底後,在政策紅利相繼出台拉抬下,陸股底部信號明顯浮現,預期市場風險偏好將從2018年的極端負面轉向2019年的中性水平,並為本益比偏低的陸股帶來估值回升行情。

保德信中國品牌基金經理人許智洋指出,外部大環境不佳,投資情緒不免受到影響,但來自內部的經濟增速放緩,才是抑制陸股走勢的主因,不過,甫落幕的中央經濟工作會議正視經濟下行壓力的憂患意識增強,持續堅持穩中求進的基調,政策力度料將不斷加大,進而化解外部環境的不確定性,成為陸股下檔的有力支撐。

以經驗觀察,1990年以來,上證指數共出現二次連跌五季的弱勢表現,雖然累計跌幅高達37~67%,但後市反彈走升機率高,短中長期全面收紅,後一年漲幅更上看八成,2017年第四季迄今,上證指數已罕見地連跌五季,累計跌幅達24.5%,陸股有望在明年展開反彈攻勢。

便宜估值無疑是支持陸股上攻的另一大助力,許智洋說明,震盪多時的陸股估值已來到歷史低點,目前本益比約13.4倍,已低於2008年金融海嘯時期的13.8倍,投資價值不言可喻,有望吸引資金進駐搶便宜,從大陸股票型基金連續三周淨流入超過10億美元可見端倪。

群益中國新機會基金經理人洪玉婷表示,大陸股市經過短期大幅回調後,進入震盪打底階段,在企業獲利動能保持強勢的環境下,價值面吸引力已然浮現,待後續指數底部結構穩定後,跌深反彈行情可期。大陸經濟與產業發展逐漸轉向高端製造產業和內需消費,投資布局建議以長期前景佳、業績穩定度高的族群為主。

法人強調,隨著政策底的反彈行情即將告一段落,陸股短線走勢仍然震盪,但大幅走低機率不高。以目前企業財報及過往盈利週期判斷,明年下半年將迎來盈利底,不過,股價會先行反應,市場將提前啟動,明年第一季底將是重要的觀察時點,行情高度端視大陸兩會落地的具體政策措施,及中美貿易戰休兵90天後的談判情形。

#陸股 #跌幅