廖繼弘專欄-年底作帳行情縮水,預留元月效應行情空間?

原本因川習會釋出美中貿易戰緩和利多消息激勵上漲的國際股市,又受到華為案及聯準會政策不如市場預期鴿派影響轉弱拉回,在貿易戰擴及科技戰衝擊下,最強勢的美股也明顯轉弱整理,跌破2018年11月低點及2年線支撐,創波段拉回低點,台股也受影響同步跌破11月9,616低點,再度回測5年線支撐,12月份指數收小黑,作帳行情不如預期。

台股過去幾年的12月份都是上漲的,2018年因華為案影響而縮水,不過這多少也預留了元月效應行情空間,以近10年台股的元月份行情分析,上漲機率為60%,其中2012年元月份和2018年元月份分別上漲6.29%和4.33%,2009年元月份和2010年元月份分別下跌7.48%和6.69%,是漲跌較明顯的年度,其餘年度大都是小漲小跌居多;2009年元月份大跌是因金融海嘯尾端風險影響,2010年元月份大跌則是因2009年11月份及12月份都大漲,壓縮了次年元月份上漲空間;2012年元月份大漲是2011年11月份和12月份累積跌幅較大,2018年元月份上漲也是因為2017年11月及12月份累積是下跌的。

整體分析來看,元月效應行情強弱除了是否有利空衝擊外,前一年度11月及12月份表現強弱也有影響,美中貿易戰一直是去年影響國際股市和台股最大的利空變數,而且貿易戰漸擴及科技戰(如中興案和華為案),顯示美中貿易衝突將是長久的不確定變數,不過隨著川習會釋出90天緩衝期,中國釋出善意,停課汽車關稅3個月及大買美國黃豆,在美政府暫時短暫關門後,美中在新的年度貿易協議如能正向發展,國際股市在這期限內有喘息空間,剛好進入元月效應行情階段,由於2018年年底作帳行情縮水,第四季累積下跌11.62%,如果美中貿易戰協議能進一步好轉,將有利元月效應行情表現。

台股的年線趨勢反轉向下後,2019年第一季扣抵10,815點至11,103點高指數區,很快會下降接近頸線壓力10,500點上下,形成上檔較大壓力,而12月RSI跌落50以下、9月KD值交叉向下開口未見收斂、月DMI指標剛出現-DI向上突跛+DI的轉弱訊號,表示中長期仍需要時間調整,過去台股從未在年線剛反轉向下助跌時能夠強勁反彈大漲扭轉趨勢的,因為股價修正反彈的過程有一定步調,分別先扭轉20日線和季線的趨勢向上後,才會扭轉半年線和年線的趨勢向上,目前只進行到向季線反彈修正的階段。

台股的9周KD值在2018年12月初轉折交叉向上,出現3周的時間波反彈行情,向季線反彈修正後,KD值開口又收斂,20日均線未能走平向上,和季線續呈空頭排列架構,表示反彈力道偏弱,仍只是跌深技術性反彈格局;大盤短線在美股急跌後強彈帶動下彈回5年線9,540點上,但季線仍扣抵高指數走低,短線暫看9,400點至萬點間震盪,大盤要能緩和季線跌勢,讓季線走平上揚助漲,9周KD值開口收斂後,不要交叉向下,能再度向上攀升,才是元月效應行情強化的訊號,有機會再挑戰萬點以上壓力區。

繼陸股、港股、韓股、歐股及台股等股市中長期轉空修正後,美股四大指數和日股近期也出現跌破年線且年線反轉向下助跌的轉空訊號,不過美股四大指數的9周KD值都修正近20低檔區,短線已在美總統川普和財長關切下反彈,如後續能有美中貿易戰利多激勵反彈,9周KD值能從低檔交叉向上,將有利國際股市反彈,外資買盤新的年度能回流助漲,增加台股元月效應行情的強度。

建議元月效應行情仍可期待,可以9周KD值能否再向上作為強弱觀察指標,不過操作仍不宜過於躁進,因為這仍是空頭市場下的反彈行情,只是行情能否由之前跌深反彈行情,進一步強化為中期反彈行情而已;櫃買指數2018年11月份大漲11.82%,12月份跌幅雖較集中市場略大,但年底兩個月表現明顯較集中市場強,時序進入元月效應(作夢)行情,如外資未見明顯回流,盤面輪動焦點可能還是在營運展望較正向的中小型成長股上,選股留意電動車(車用電子)、MOSFET、伺服器相關、AI及物聯網、5G(包括通訊設備、載板、PCB、銅箔基板等),電池、散熱等產業趨勢股,生技保健和航空類股等。

(工商時報)


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